Spekuláció (spekulatív tranzakciók). Absztrakt: A spekuláció és szerepe a közgazdaságtanban Mi a spekuláció a közgazdaságtanban

Spekuláció- ez nyereséget termel egy olcsó termék eladásával némi felárral.

Ez a kifejezés a latin „specio” szóból származik, ami „nézni, megfigyelést” jelent. A spekulációs folyamat során nincs szükség konkrét műveletekre a továbbértékesített tárggyal.

A spekuláció története

Néhány évtizeddel ezelőtt ez a kifejezés valami negatívat és visszaélést jelentett. A találgatásokra a szovjet Büntető Törvénykönyv egy speciális cikkelye vonatkozott, amely börtönbüntetést is magában foglaló büntetést vont maga után. A szovjet polgárok szintén nem szerették a spekulánsokat – azokat, akik szűkös termékekre és külföldi árukra spekuláltak, és túlzott áron árulták ezeket.

A spekulatív tevékenység első említése a 17. századi Hollandiára vonatkozik, ahol a tulipánhagymákat széles körben értékesítették. Sok lakos eladta ingatlanát a gyors haszon reményében. Ám egy évszázaddal később az ország helyzete romlott, és sokan tönkrementek.

Jelenleg a spekuláció a modern gazdasági piac kötelező eleme, amelynek el kell látnia a megfelelő funkciókat.

A "spekuláció" kifejezésnek több meghatározása is létezik. Ez:

• különféle áruk beszerzése és viszonteladása felfújt áron a saját profit növelése érdekében;
• értékpapírok beszerzése eladás céljából, és a piacon meglévő árfolyamon átvett különbözetből nyereséget szerezni;
• egy megerősített terv, ahol az eredmény nyereség.

A modern közgazdasági szakértők azt állítják, hogy a spekuláció egyfajta gazdagodás azáltal, hogy egy bizonyos időintervallumban felismerik az árak közötti különbséget. Manapság sokan érdeklődnek és folytatnak spekulatív tevékenységet az értékes dokumentumok, drága fémek, deviza, ingatlan, ingatlan stb. – ahol nagy pénzösszegeket és befektetéseket érintő tranzakciókról van szó.

A spekuláció célja, hogy dolgokat olcsóbban vásároljanak meg és többszörös áron értékesítsenek. A termék árának ebből a különbségéből fakad a spekuláns bevétele.

Spekuláció manapság

Ma, mint fentebb említettük, a spekulációval foglalkozó emberek fontos szerepet töltenek be az államapparátus gazdasági rendszerében, mert meghatározott funkcionális feladatokat látnak el:

• segít a helyzet egyszerűsítésében az áruk és értékpapírok viszonteladása során az egész piacon;
• olyan személy szerepét tölti be, aki képes kompenzálni a megkötött szerződések kimenetelét, amely bizonyos okból nem valósulhatna meg.

Kiderül, hogy a spekuláció a biztosítási szerződés egyik résztvevőjének szerepét is betölti, és egyfajta közvetítő a termék eladója és vásárlója között.

A spekulánsok munkájának eredménye a sikeres ügyletek számának növekedése, a gazdasági piaci kapcsolatok javulása, valamint a piaci árak gyors esésének, ugrásszerű felszámolása.

A spekulánsokat népszerûen „bikára” és „medvékre” osztják. A „bikák” azért vásárolnak árukat, hogy magasabb áron értékesítsék azokat, amikor az országban ezeknek a termékeknek az ára emelkedik. A Bears pedig éppen ellenkezőleg, azzal a szándékkal ad el termékeket, hogy alacsonyabb áron vásárolja meg őket. Ezek a nevek egyezményesek, és kizárólag köznyelvben használatosak, mivel különféle típusú tranzakciók léteznek, és ugyanaz a személy „bika” és „medveként” is viselkedhet.

Napjainkban a tőzsdei és közgazdasági szakértők előrejelzéseket készítenek a spekulatív tevékenység jövőbeni fejlődéséről, mint külön egység az üzletépítés területén.

A spekuláció megjelenését befolyásoló tényezők

Érdemes megjegyezni, hogy a gazdasági piacon a spekuláció megjelenésének több oka is van. Ezt számos olyan tényező is befolyásolta, amelyeket egy adott időintervallumban rögzítettek.

Időbeli értékváltozás

Például a Nagy Honvédő Háború idején gyakorlatilag semmiért adták el nagy művészek munkáit, értékes ékszereket, lakberendezési tárgyakat, stb., amelyeket „csendes” időkben piaci áron adtak volna el.

Kiderül, hogy a spekulánsnak adott időn belül vezetnie kell. Egyetlen tranzakció végrehajtásától milliomossá válhat, vagy tíz évet tölthet úgy, hogy nem találja meg az aranybányáját.

Infláció

A második, a spekuláció megjelenését befolyásoló tényező az infláció. A pénz leértékelődésének folyamata révén nő a szegénység aránya az országban, és még azok is elszegényedhetnek, akik pár nappal ezelőtt még rendkívül gazdagok voltak.

Politikai tényezők

Az állam nemzetgazdaságának tönkretétele, a köz- és magánszervezetek összeomlása oda vezethet, hogy az ország lakói arra törekednek majd, hogy értékes vagyonukat a lehető leggyorsabban értékesítsék. Ez az időszak lesz a legelőnyösebb a spekulatív tevékenységek végrehajtásához.

Az instabil politikai rendszer, a jelenlegi kormány fellépésének helyességével kapcsolatos kétségek, a tökéletlen államapparátus, a jogalkotási szféra hiányosságai, a rendvédelmi szervek hiányos és tisztességtelen munkája a hosszú távú befektetések azonnali felhagyásához vezethet.

A polgárok már nem fektetnek be pénzt „vállalkozásokba”, hanem szívesebben utalják át ezt a pénzt külföldi banki számlákra, vagy értékpapírok, nemesfémek, ingatlanok vásárlására használják fel. Egy ilyen helyzet eredményeként nagyszámú spekuláns jelenik meg, akik saját szolgáltatásaikat fogják felajánlani.

A spekuláció típusai

Az Orosz Föderációnak egy időben sikerült átmennie a fenti tényezők mindegyikén, és kiderült, hogy a spekuláció során többféle spekuláció merült fel:

1. részvényspekuláció;
2. valutaspekuláció;
3. spekuláció nemesfémekkel;
4. ingatlanspekuláció.

Tekintsük mindegyik típust külön-külön.

Csere

A tőzsdei spekulációk akkoriban alakultak ki, amikor az Orosz Föderáció gazdaságának piaci környezetbe való átállása során nagyszámú állami társaság jött létre, amelyek hiányában a piaci környezetben történő további tevékenység lehetetlen lett volna. Ezek a társaságok részvénytársaságok, biztosítók, állami és magánbanki szervezetek, különféle tőzsdei szervezetek stb.

Csere egy bizonyos szervezet, amely ugyanolyan jogokkal és kötelezettségekkel rendelkezik, mint egy jogi személy, ahol a fő dolog egy nagykereskedelmi piaci szegmens létrehozása.

A tőzsde tevékenysége végzéséhez brókereket (vagy ügynököket) toboroz és képez ki, munkahelyeket szervez, statisztikát vezet a végrehajtott tranzakciókról, figyelemmel kíséri a meglévő piaci árakat, valamint segít a piacon felmerülő konfliktushelyzetek megoldásában.

A tőzsdék a tőzsdei termékek típusa szerint vannak felosztva:

• határidős ügyletek;
• mezőgazdasági;
• deviza stb.

A tőzsdei tevékenység kétféle spekulációt foglal magában: fedezeti ügyletet és cserét. Érdemes elmondani, hogy az ilyen típusú spekulációk nem létezhetnek külön-külön, hanem kiegészítik egymást.

1. Fedezeti- ez egy bizonyos biztosítás egy termék költségváltozásának negatív megugrása ellen, amely a piaci valós ár és az ilyen típusú termékekre vonatkozó határidős megállapodások (tranzakciók) közötti különbség dinamikájának nyomon követésén alapul.
2. Részvényspekuláció a nyereségesség kereskedésen keresztüli realizálásának sajátos módja, amely a határidős ügyletek változásának dinamikáján alapul, amely közvetlenül és időtől és helytől függ.

A tőzsdei spekulánsok munkája teljes mértékben befolyásolja a piaci érték és a termék valós árának megfelelőségét.

Pénzváltó

A devizapiac az a hely, ahol a deviza, értékpapír, csekk okmányok stb. vásárlási és viszonteladási folyamata zajlik. Ennek a piacnak két típusa van: tőzsdei és tőzsdén kívüli.

A közgazdasági és pénzügyi területen minden létező tevékenység jellegénél fogva spekulatív tevékenységnek minősíthető, mivel előfordulásuk oka távol áll a kereskedelmi szükségszerűségtől.

Ezek az ügyletek pénzügyi érdekből származnak, olyan okokból, amelyeknél fontos elem a spekulatív tevékenység. Az ország gazdasági elemét éppen az ilyen jellegű szerződések jellemzik, ahol a jövedelmezőség növelése a lényeg.

Kiderült, hogy a devizaspekuláció egy bizonyos típusú tevékenység, amelynek célja, hogy egy adott piacon értékes termékeket felfújt áron értékesítsen nyereséget, de csak egy bizonyos idő elteltével a vásárlást követően ugyanabban a pillanatban, vagy azonnal. de csak más helyen.

Ezek a valutamanipulációk bizonyos kockázatokkal járnak:

1. árfolyam - ha éles változás következik be az árfolyamban;
2. végrehajtó - ha a szerződés „emberi” ok miatt megszakad (egészségügy, ellenségeskedés az ügynök és a vevő között stb.);
3. együttműködő – amikor a munkavállalói hibákat észlelik a csereszerződések rögzítése, elemzése, nyomon követése és tervezése során;
4. technikai – ha a tranzakciók szervezésekor problémák vannak a technikai komponensben;
5. információs - amikor a szükséges információ nem elegendő, vagy hamis a tőzsdei alkalmazottak tisztességtelensége miatt az árfolyam önálló növelése érdekében a jövedelmezőség növelése érdekében.

Spekuláció nemesfémekkel

A nemesfémek terén is gyakori a spekuláció, hiszen a spekulánsok, mint egyéni befektetők munkáját a különböző nemesfémekre vonatkozó jegyzés mértéke jellemzi.

Az aranyfémekkel kapcsolatos spekulatív tevékenységek régóta ismertek. Az ilyen típusú spekulációt a legmegbízhatóbb befektetési eszközként ismerik el. De ezek a fémekkel, például platinával vagy palládiummal végzett manipulációk is rendkívül vonzóak.

A nemesfémek értékének növekedését mindig az ezekbe a fémekbe történő spekulatív befektetések nagy száma okozza. A szakértők az információt az aranyfémek árának növelésének egyik fontos tényezőjeként ismerik fel, mivel ez a tényező befolyásolhatja a szerződésben részt vevő összes partner reakcióját.

Ingatlanspekuláció

Azok a polgárok, akik nem ismerik az ingatlanpiac jelenlegi helyzetét és a lakhatási költségek emelkedését, minden felelősséget a spekulánsokra „terelnek”. De ez a tény csak részben igaz, mivel ebben a helyzetben a fő dolog az ezen a területen dolgozó ügynökök száma.

Ha kevés spekuláns dolgozik az ingatlanpiacon, ahol nagyobb számban kötnek lakás adásvételi ügyleteket a saját részükre, akkor valóban befolyásolják az ingatlanok értékének változását. De érdemes megjegyezni, hogy ez a tény illegális, és ezen ügynökök munkáját az illetékes kormányzati trösztellenes hatóságok szabályozzák és büntetik.

A különféle tőzsdék ellenőrzése, megnyitása és működésének biztosítása, valamint a tevékenységük szabályozására szolgáló program kidolgozása során megfigyelhető az állami spekulációra való bizonyos figyelem.

Bevezetés

A spekuláció sokkal elterjedtebb, mint azt általában gondolják. Mindannyian egy napnál többet élünk. Önként vagy akaratlanul a jövőre gondolunk és... spekulációba bocsátkozunk. A magas inflációs ráták arra kényszerítenek bennünket, hogy tartalékokat gyűjtsünk. Az oktatásért fizetünk abban a reményben, hogy fejlesztjük képességeinket, és ezért a jövőben magasabb áron értékesítjük munkaerő-szolgáltatásainkat.

Minden spekuláció elválaszthatatlanul összefügg a kockázattal. A kockázat az életünk része. Nem meglepő, hogy a jövő nem mindig az előrejelzéseink szerint alakul. A meghozott döntések gyakran tévesnek bizonyulnak, a haszon szerényebb, a költségek pedig nagyobbak, mint amire számítottunk. Természetesen a spekulánsok kockázatot vállalnak, de a kockázatot saját vagyonukkal fizetik meg.

A gazdaság piaci viszonyokra való átállása számos közintézmény létrehozását követelte meg, amelyek nélkül a piac nem működhetett. Ezen intézmények közé tartoznak a tőzsdék, az állami és kereskedelmi bankok. Fejlődésükkel egyre inkább virágzik a spekuláció.

Történt, hogy Oroszországban negatív hozzáállás alakult ki a spekulatív tőkével szemben. Az elmúlt években azonban a spekulatív tranzakciók növekedése jelentősen megnőtt. Jelenlétük minden típusú piac számára létfontosságúvá vált. Ebben a munkában a spekulánsokról és a gazdaságban betöltött szerepükről lesz szó.

A munka első fejezete a spekuláció elméleti vonatkozásaival foglalkozik. Felfedi a spekuláció értelmét, valamint előfordulásának okait.

A második fejezet részletesen ismerteti a spekuláció főbb típusait - a tőzsdét és a valutát.

Az utolsó rész az oroszországi spekulációt vizsgálja a tőzsdék kialakulásának történetének formátumában.

1. A spekuláció fogalma és lényege

A spekuláció általános fogalma

A „spekuláció” kifejezés a latin speculatio szóból származik, ami azt jelenti, hogy lesni, kinézni. Az idegen szavak modern szótárában a spekuláció kifejezést a következőképpen határozzák meg:

1) Különféle áruk vásárlása és viszonteladása megemelt áron haszonszerzés céljából.

2) Vásárlás - tőzsdén forgalmazott eszközök (részvények, kötvények, váltók stb.) eladása annak érdekében, hogy ezen eszközök továbbértékesítése során spekulatív haszonra tegyen szert a vételi és eladási ár (árfolyam) különbözetéből.

3) Valamire alapozott számítás, valaminek személyes haszonszerzésre irányuló szándéka.

A közgazdaságtanban a spekuláció fogalmát úgy határozzák meg, mint az időbeli árkülönbségek felhasználásával nyereséget termelni.

Vegyél olcsón, adj el drágán – ez a spekuláció jelentése. A 16-17. században fedezték fel. a merkantilisták a politikai gazdaságtan első iskolája. Pénz - áru - pénz növekedéssel: M-T-D" - ez a tőke általános képlete. Fontos hangsúlyozni, hogy kockázattal jár. A spekuláció a tudatos kockázat példája.

A spekulánsok az értékpapírok, a mezőgazdasági áruk, a fémek, a devizapiacon, az ingatlanpiacon és sok más piacán is megtalálhatók. Jelenleg a spekulánsok fő találkozóhelye a tőzsdék.

Nyugat-Európa országai tekinthetők a tőzsdei üzletág szülőhelyének. Ott alakultak ki a tőzsdék fejlődéséhez szükséges feltételek, nevezetesen: a szabványok és minták szerint értékesíthető tömegesen cserélhető áruk jelentős termelése, a feltörekvő hazai piacokon és az országok közötti kereskedelemben a csererendszerek növekvő szabályszerűsége. . Mindez felvetette az igényt ezen áruk nagykereskedelmi piacának megteremtésére.

Az idő mindent megváltoztat, és összezavarja a meghatározásokat. Azokat a tevékenységeket, amelyeket korábban spekulációnak neveztek, manapság általában vállalkozóinak nevezik. Ami Oroszországban a 90-es években illegálisnak számított, az most teljesen legális nyereséget hoz.

A tőzsdei műveletek, amelyek maguk is a piac fejlődésének eredményeként jöttek létre, pedig hozzájárultak a nemzetközi kereskedelem bővüléséhez, a kezdeti tőkefelhalmozás felgyorsulásához és ezáltal a fejlett piacgazdaságra való átálláshoz. Ezért nehéz túlbecsülni a cserék szerepét a modern kapitalista társadalomban. A tőzsdéken kötik a legnagyobb tranzakciókat. Ezért nem meglepő, hogy a tőzsdék vonzzák nagyobb mértékben a spekulánsokat, akik számára a tőzsdei eszközök széles választéka miatt hatalmas tevékenységi kör áll rendelkezésre.

Jelenleg tőzsdén egy meghatározott helyen szervezett, meghatározott szabályok szerint működő nagykereskedelmi piacot értünk, amelyen a tulajdonosok kérésére szabványosított, felcserélhető, szabadon értékesíthető tömegigényű, szabad áron árusított termékeket vásárolnak és adnak el.

A spekuláns a piaci viszonyok egyik sajátos alanya. Ez a tőzsdepiac résztvevőinek legnagyobb csoportja. Bár a spekulánsok sikereiről és kudarcairól nincs hivatalos statisztika, néhány szakértői értékelés született. E becslések szerint a spekulánsok teljes számának mindössze 10-30%-a volt nettó nyeresége tevékenységének minden évében. Ez azonban nem akadályozza meg a piaci szereplők új csoportjait abban, hogy kipróbálják magukat a spekulatív műveletekben.

Különböző típusúak a spekulánsok a civilizált piacon és a spekulánsok a „fekete piacon”. A piacképzés szakaszában lévő spekuláns és az érett piacon lévő spekuláns szintén különbözik egymástól.

Az első esetben nem sokban különbözik az elemi szélhámostól, a másodikban a normális piaci viszonyok egyfajta korrektorja, felhasználva a régiónkénti termelési és forgalmi költségek különbségeiből adódó árkülönbséget.

A spekulánsokat nem érdekli egy adott termék szállítása vagy átvétele.

A sikeres piaci műveletekhez spekulációs stratégia kidolgozása, árelemzés és előrejelzés, valamint a működésre allokált tőke hatékony kezelésének képessége szükséges.

A spekuláció okai és jelentősége

A spekulációt számos piaci tényező okozhatja. Bizonyos mennyiségű szerencsével az ember nagyon gyorsan meggazdagodhat spekuláció révén. Például a Nagy Honvédő Háború idején a világművészet remekeit szinte semmiért adták el: az emberek készek voltak mindent a végsőkig feladni egy plusz kenyérhéjért.

Figyelembe kell venni egy olyan fontos jelenséget is, mint az infláció. Emiatt a pénz leértékelődése következtében a lakosság egész rétegei vagyonfosztanak, a társadalom gazdag rétegei is kárt okoznak. A nemzetgazdaság tönkremegy. Maga a termelés és a társadalmi rend szervezetlen. Az adósok leértékelt pénzben követelik a kötelezettségeik megfizetését a hitelezőktől. A spekuláció virágzik. A lakosság arra törekszik, hogy a kapott pénzt a lehető leggyorsabban elköltse, még mielőtt az árak emelkednének. És az ehhez hasonló cselekvések tolják tovább az árakat.

A gyenge kormányzás és a politikai instabilitás rendkívül kedvezőtlen légkört teremt a befektetések és a hosszú távú termelő vállalkozás számára. A gyenge kormányzat jelenléte, a társadalom általános instabilitása, a tökéletlen törvényhozás, a rendvédelmi szervek rossz működése negatívan befolyásolja a gazdasági rendszer általános helyzetét: kockázatosságuk miatt a beruházások hiánya, különösen a tőkeigényes iparágakba történő hosszú távú befektetések, a lakosság megtakarítási hajlandósága, a tőke külföldre exportálása, a termelés területén a vállalkozói aktivitás csökkentése, a spekulatív tevékenység arányának növelése stb.

A spekulánsok fontos közvetítői funkciót töltenek be, árukat és szolgáltatásokat szállítva tőlük. Akiknek bőven van belőlük, azoknak, akiknek nagy szükségük van rájuk. Így a spekuláció az űrfogyasztás eltolódásához vezet. Sőt, a fogyasztást idővel át tudja tolni. Nézzük meg ezt a kérdést részletesebben. Míg a spekulánsok jó évben vásárolnak mezőgazdasági termékeket, addig szegényes évben adják el azokat. A következtetés nyilvánvaló: profitálnak a természeti katasztrófákból. Azonban ez tényleg olyan rossz? Nézzük meg ezt egy egyszerű példán. (1. ábra).

Ha nem lennének spekulánsok, a piacon a D kereslet és az S1 kínálat közötti egyensúly egy betakarítási évben az E1 szinten állna be (1a. ábra). Egy szegény évben rendre D2, S2, E 2 lenne (1b. ábra). A spekulánsok tevékenysége, az értékesítés volumenét az I. negyedévről az I. negyedévre* csökkenti, az egyensúlyi árat egy betakarítási évben P1-ről P1-re* emeli. A megtermelt tartalékok azonban szegény évben a kínálatot Q1-ről Q1*-re növelik, az árat pedig P2-ről P2-re* csökkentik.

Így a spekuláció az árak kiegyenlítődéséhez és a fogyasztás eltolódásához vezet a relatív bőség időszakából a fogyasztási cikkek viszonylagos szűkösségének időszakába. A spekulánsoknak köszönhetően a szezonális ingadozások kiegyenlítődnek (ősz - tavasz, tél - nyár stb.).

Természetesen a spekulánsok kockáztatnak. De a kockázatért saját jólétükkel fizetnek. A profit reményében kockázatot vásárolnak azoktól az emberektől, akik elkerülik a kockázatot.

A fejlett piaci viszonyok között a spekuláns segít kialakítani a szükséges arányokat az árutömeg értéke és a lakosság tényleges kereslete között.

Spekulánsok nélkül az eladók az alacsony árak ellenére, a vevők pedig a magas árak ellenére is kénytelenek lennének ajánlatokat elfogadni.

A spekulánsok áthidaló szerepet töltenek be ezen a kínálat és a vásárlás közötti árszakadékon, ami növeli a piac általános árhatékonyságát.

A spekulánsok segítenek növelni a piaci likviditást, pl. olyan piacot hozzon létre, amely lehetővé teszi a gyors eladást és gyors vásárlást. A spekulánsok megjelenésével a piacon megnő a valódi vásárlók és eladók száma.

Likvid piacon, ahol sok a vevő és az eladó, a tranzakciók bármilyen léptékben, csekély árváltozással végrehajthatók.

Ugyanakkor a spekulánsok érkezése, a tranzakciókban résztvevők számának növekedése elősegíti a versenyt, végső soron az objektív ár hatékonyabb azonosítását.

A spekulánsok tevékenysége hozzájárul a piac viszonylagos stabilitásához, és általában kiküszöböli az áringadozásokat. A spekulánsok alacsony áron történő szerződések megvásárlásával hozzájárulnak a kereslet növeléséhez, ami magasabb árakhoz vezet.

A magas áron szerződéseket értékesítő spekulánsok csökkentik a keresletet, és ezáltal az árakat. Ezért a más feltételek mellett lehetséges éles áringadozásokat a spekulatív tevékenység mérsékli.

A spekuláció segít a különböző helyeken található piacokon a hasonló áruk árai közötti különbségek elsimításában is. A spekuláció tehát olyan erőként jelenik meg, amely a korábban széttöredezett piacokat egy nagyobb, dinamikusan fejlődő gazdasági egységgé vonja.

A spekuláció másik funkciója, hogy a spekuláns bizonyos típusú kockázatok felvállalásával lehetővé teszi, hogy olyan piaci szereplők kössenek vele tranzakciókat, akik maguk nem követnek spekulatív célokat, és e kockázatok ellen igyekeznek biztosítani magukat. A biztosítási díjak a spekulatív haszon forrásává válnak. Ha ezeknek a kockázatoknak az okait nem tudjuk kiküszöbölni, akkor el kell ismernünk a spekulánsok által betöltött funkció hasznosságát.

2. A spekuláció típusai és szerepük a közgazdaságtanban

Részvényspekuláció

A gazdaság piaci viszonyokra való átállása számos közintézmény létrehozását követeli meg, amelyek nélkül a piac nem tud működni. Ilyen intézmények a következők: részvénytársaságok, tőzsdék, biztosítók, állami és kereskedelmi bankok, lízingtársaságok.

A tőzsde olyan jogi személy jogokkal rendelkező vállalkozás, amely a tőzsdei kereskedés szervezésével és szabályozásával részt vesz az áruk, nyersanyagok, termékek, értékpapírok, valuta stb. nagykereskedelmi piacának kialakításában, nyílt nyilvános formában történő kereskedelemben. kereskedés, a tőzsde által megállapított szabályok szerint történik.

A tőzsde a brókerek számára helyiséget, kommunikációt biztosít, ügyleteket rögzít, tőzsdei árakat határoz meg, megkönnyíti az elszámolásokat, szabványszerződéseket dolgoz ki, és vitás kérdésekben dönt.

A becserélt árutól függően a cserék a következőkre oszthatók:

Tőzsdék, ahol értékpapírokkal kereskednek;

Deviza, amelyen a pénznemekkel kereskednek;

Áru, tömegcikk-kereskedelem biztosítása szabványok vagy minták szerint;

Határidős kereskedési szerződések. A határidős ügyletek olyan ügyletek, amelyek során egy árutétel vásárlása vagy eladása az ügylet időpontjában érvényes áron történik, és magukat az árukat bizonyos, esetenként nagyon jelentős idő elteltével az eladó kiszállítja;

Univerzális, amelyen a kereskedés különböző típusú tőzsdei árukkal történik.

Teherszállítás, azaz ez a különböző típusú szolgáltatások piaca, különösen az úgynevezett „ötletbörzék”, a tudományos és műszaki fejlesztések és mérnöki szolgáltatások működtetése;

Munkaerő-tőzsdék, ahol a munkaerő az áru.

A tőzsde vagy értékpapírpiac különösen kiemelkedik a piacgazdaság szerkezetében, mivel a vétel-eladás tárgya egy meghatározott termék - értékpapír.

Az értékpapírokat mindenekelőtt a vállalkozások, bankok, kereskedelmi struktúrák, szövetkezetek és a lakosság megtakarításainak mozgósítása és ésszerűbb felhasználása céljából bocsátják ki újak létrehozására vagy a meglévők bővítésére és műszaki felújítására. termelési létesítmények.

A nemzetközi tapasztalatok azt mutatják, hogy a hatékonyan működő értékpapírpiac segítségével lehetőség nyílik a források rugalmas újraelosztására az iparágak között, a tudományos-technológiai haladás ígéretesebb területeire koncentrálva, azaz elősegíthető a gazdaság szerkezeti változásainak felgyorsítása, optimalizálása. Az értékpapírpiacon keresztül inflációs bankjegykibocsátás, nemzeti banki kölcsön nélkül lehet forrásokat szerezni és bevonni a befektetési szférába. Ezenkívül bizonyos értékpapírok (váltók, csekkek stb.) kibocsátása miatt a forgalomban lévő pénz megtakarítható.

A tőzsdespekuláció a határidős tőzsdei kereskedési folyamatban a nyereségszerzés egyik módja, amely a határidős kontraktusok árának időbeli, térbeli és különböző típusú árukra vonatkozó dinamikájának különbségén alapul.

A fedezeti ügylet a kedvezőtlen árváltozásokkal szembeni tőzsdei biztosítás, amely a reáltermékek árának dinamikájában és az ugyanazon árukra vonatkozó határidős kontraktusok áraiban vagy a „fizikai” és határidős piacokon fennálló árak különbségén alapul.

Közgazdasági értelemben mind a fedezeti ügylet, mind a részvényspekuláció egyszerűen spekuláció, vagyis nem a termelésen, hanem az árkülönbségeken alapuló nyereségszerzési mód.

A gyakorlatban nincs szigorú különbségtétel a fedezeti tevékenységet folytató és a tőzsdei spekulációhoz kapcsolódó tevékenységek között, mivel a valódi árupiac szereplői is tőzsdei spekulációt folytatnak, mert a piacgazdaságban a fő a profitszerzés. , függetlenül attól, hogy ezt a célt milyen csereügyletekkel érik el.

Annak ellenére, hogy a csereszervezésben vannak eltérések, a cserejáték taktikája minden cserén ugyanaz. A világ összes tőzsdéjén harc folyik két vonal között, amelyek közül az egyik az árfolyam növelésére, a másik az árfolyam csökkentésére irányuló játék. Azokat az embereket, akik az árfolyam növelésére vagy csökkentésére játszanak, „bikának” és „medvének” nevezik. Mindkét tőzsdei játékban széles körben használt kifejezés az angol nyelvből származik.

A tőzsdei bika mindig előre néz és bikázik. Bízik benne, hogy az értékpapírok ára folyamatosan emelkedni fog, ezért ma vásárolja meg őket abban a reményben, hogy egy bizonyos idő után magasabb árfolyamon tudja majd eladni ezeket az értékpapírokat, és mindegyikükből profitot termel. A „bikák” mindent megtesznek az árfolyamok emelése érdekében.

A tőzsde „optimistájával” szemben a „bika” a tőzsde „pesszimistája”. Bízik abban, hogy az általános helyzet romlani fog, és a részvényárak folyamatosan esnek. Ezért a „medve” jobban szereti az esésre tett fogadást, mint az emelkedést. Abban a hitben, hogy egy értékpapír jelenleg többet ér, mint amennyit a jövőben fog érni, eladja ezt az értékpapírt a mai áron, de egy hónap múlva. Ha a számítása indokolt, és egy hónap múlva ez az értékpapír kevesebbe fog kerülni, akkor azonnali árfolyamon megveszi és szerződéses áron értékesíti, minden értékpapíron nyereséget realizálva.

Leginkább a „bikák” vagy „medvék” igazi tőzsdei szakemberek. Küzdelmük tétje gyakran a folyamatos létezésük. Ugyanaz a tőzsdeügynök lehet egyszerre „bika” és „medve”. Egy értékpapírral kapcsolatban a növekedéssel, a másikkal kapcsolatban pedig a csökkenéssel tud játszani.

Van egy másik típusú spekuláns, amely a tőzsdéken működik - a scalpers. Leggyakrabban ezek professzionális kereskedők, akik saját költségükön dolgoznak. Szinte naponta változtatják pozíciójukat, sok tranzakciót bonyolítanak le, könnyedén elkapják a piaci árak legjelentéktelenebb ingadozásait is.

A spekuláns általában rövid távú műveleteket hajt végre. Amikor elkezd egy műveletet, azt mondják, hogy nyit egy pozíciót, amikor bezárja, akkor bezárja a pozíciót. Ha egy spekuláns értékpapírt vásárol, long pozíciót nyit, ha elad, short pozíciót.

A spekulánsok általában csak egy piacon vesznek részt tranzakciókban. A csere lehetővé teszi az árkülönbözet ​​sikeres felhasználását. Mivel a szerződések alapján ugyanazon áruk szállítási ideje nagyon eltérő, a különböző tőzsdéken az árak is eltérőek.

A spekulánsok egyik fajtája, a terítők a normál szinttől való áreltérésekre hatnak. Árukat magasabb áron adják el, és alacsonyabb áron vásárolják meg.

A különféle típusú spekulánsok tőzsdén való működése hozzájárul ahhoz, hogy az árak kezdik jobban tükrözni az áruk tényleges értékét.

A részvényspekulációhoz való hozzáállás mindig is ellentmondásos volt. Nyilván nem szabad figyelembe venni azok álláspontját, akik lelkesen belevágnak egy spekulatív átverésbe, majd pénzeszközeiket elvesztve támadják a spekulációt, mint erkölcstelen, embertelen jelenséget. Ami a részvényspekuláció ártatlan áldozatait illeti, ilyen emberek jelenleg csak ritka kivételként találhatók. Magas szintű képzettség és tudatosság mellett gyakorlatilag nincs véletlenszerű ember a csereügyletek résztvevői között. Mindez azonban nem szünteti meg a részvényspekulációval járó morális problémákat. A köztudat szükségszerű rosszként viseli el, hiszen egy olyan fontos és hasznos intézmény, mint a tőzsde, elképzelhetetlen nélküle. Teljesen nyilvánvaló, hogy a spekuláció akkor válik lehetségessé, ha a kereslet és a kínálat között egyensúlyhiány áll fenn. A pénzpiaci spekuláció azonban felgyorsítja a tőke újraelosztásának folyamatait és annak ígéretes területekre való beáramlását.

Egyes vélemények szerint a részvényspekuláció segít kisimítani a nyersanyagárak ingadozásait. A határidős kereskedésben az áru ára előzetesen elkezdődik, amely a meghatározott jövőbeli szállítási feltétellel kötött határidős szerződések lejártakor készpénzpiaci árfolyammá válik. A szerződés lejáratának közeledtével egyre több megbízható információ válik elérhetővé a kereslet és kínálat viszonyáról a szerződés elszámolásának időpontjában. Ennek köszönhetően a határidős kontraktus másodpiaci ára változik, reálisabbá válik. Ilyen piacok hiányában az áringadozások hirtelenebb formát öltenek, és sok piaci szereplő számára váratlanok lennének.

A kereslet és kínálat közötti egyensúlyhiány gyakran a rendelkezésre álló hiányos vagy megbízhatatlan információk elkerülhetetlen következménye. De az információ megbízhatatlansága objektíven meghatározható vagy mesterségesen előidézhető.

Az első esetben a spekulatív játékot indokoltnak kell elismerni, a második esetben pedig nyilvánvalóan destabilizáló, ezért illegális. A részvényspekulánsok már régóta elsajátították az értékpapírok piaci árában kedvező változásokat okozó információterjesztés technikáit.

Ezt a gyakorlatot részvénymanipulációnak nevezik, és a törvény általánosan tiltja, de továbbra is felszámolhatatlan. Időről időre a spekulánsoknak sikerül végrehajtaniuk ezt a fajta manipulációt, és büntetlenül maradnak.

A tőzsdék története azt mutatja, hogy szinte lehetetlen elkülöníteni a legális spekulációt az illegálistól, és ez utóbbit betiltani, de legalább valahogy korlátozni lehet a tőzsdére gyakorolt ​​befolyását. Jelenleg magában a piacgazdaságban erős korlátozások vonatkoznak a tőzsdei spekulációra. A kormányzati szabályozás fontos kiegészítéseként szolgálnak.

Először is ők maguk a tőzsdeügynökök. Bármely szakmai szövetség meghatározott szabályokat állapít meg tagjai számára. A tőzsdei kereskedők túlélésüket a tőzsdei műveletek rendjének fenntartásának képességével társítják. A botrányok által megrázott csere gyorsan elriasztja az ügyfeleket.

A tőzsdei spekulációt korlátozó következő igen lenyűgöző erő maguk a részvénytársaságok, amelyek értékpapírjait ezen a tőzsdén jegyzik. Érdekeltek abban, hogy részvényeik ne váljanak az árak destabilizálódásához vezető játszma tárgyává. A spekuláció másik korlátozója a részvények tömeges tulajdonosa, aki elhagyja a tőzsdét, ha az csak a kitörés tárgyát látja benne.

Az állam sem közömbös a tőzsdei spekulációkkal szemben, hiszen ezek egy része makrogazdasági szinten igen jelentős visszhangot válthat ki.

A határidős ügyleteknek köszönhetően nő a forgalom a tőzsdéken, és dinamikusabbá válik a piaci folyamat. Ugyanakkor spekulánsok nélkül a fedezés lehetetlenné válik, ami azt jelenti, hogy a spekuláció hozzájárul a stabilizációhoz.

Devizaspekuláció

A devizapiac az a terület, ahol a kereslet és kínálat függvényében piaci áron, deviza, csekkek, váltók, akkreditívek adásvétele történik. Tőzsdére (a moszkvai bankközi valutatőzsde - MICEX 1992 januárja óta működik Oroszországban, majd számos regionális tőzsde jött létre) és tőzsdén kívüli (bankközi) oszlik. A világ legnagyobb devizapiacai az Egyesült Államokban, Nagy-Britanniában, Németországban, Franciaországban, Svájcban, Japánban és Szingapúrban találhatók.

A devizaügylet az egyik országból származó pénz másik országból származó pénzre történő cseréje. A devizapiacokon forgalmazott monetáris eszközök túlnyomó része látra szóló betétek formájában van az egymással kereskedõ bankoknál. A piacnak csak egy kis része a készpénzváltás.

A devizapiaci kereskedési tranzakciók főbb szereplői: kereskedelmi bankok; valutaváltások; központi bankok; külkereskedelmi műveleteket végző társaságok; befektetési alapok; brókercégek; magánszemélyek.

A devizaügyletek nagy részét a kereskedelmi bankok bonyolítják le. A többi piaci szereplő bankban tart számlát, és azokkal hajtja végre a szükséges konverziós tranzakciókat. A bankok az ügyfelek igényeinek kielégítése mellett önállóan, saját forrásból is végezhetnek műveleteket. A devizapiac végső soron a bankközi ügyletek piaca, és amikor az árfolyamok mozgásáról beszélünk, a bankközi devizapiacot kell szem előtt tartani.

A valutaváltók, a tőzsdéktől és a határidős devizatőzsdéktől eltérően, nem egy adott épületben vagy meghatározott órákban működnek. A távközlési technológiák fejlődésének köszönhetően a világ legtöbb vezető pénzintézete közvetlenül és közvetítőkön keresztül veszi igénybe a tőzsdék szolgáltatásait éjjel-nappal. A világ legnagyobb tőzsdéi a londoni, a New York-i és a tokiói valutatőzsdék.

A jegybankok feladatai közé tartozik a devizatartalékok kezelése, az árfolyam szintjét befolyásoló devizaintervenciók lebonyolítása, valamint a nemzeti valutában történő befektetések kamatszintjének szabályozása.

A befektetési alapok különböző típusú nemzetközi befektetések, nyugdíj-, befektetési alapok, biztosítótársaságok és trösztök által képviselt társaságok, amelyek diverzifikált eszközportfólió-kezelési politikát hajtanak végre, alapokat helyeznek el különböző országok kormányainak és vállalatainak értékpapírjaiban.

A brókercégek feladatai közé tartozik a devizavevők és -eladók összehozása, valamint a köztük lévő konverziós tranzakciók lebonyolítása. Közvetítésükért a brókercégek közvetítői jutalékot számítanak fel.

A magánszemélyek a külföldi turizmus, a bérek, nyugdíjak, jogdíjak átutalása, deviza adásvétele, nem kereskedelmi ügyletek széles körét hajtják végre. Ez egyben a legnagyobb spekulációs célú devizaügyleteket végző csoport.

A modern körülmények között a piacon szinte minden pénzügyi tranzakció spekulatív jellegű, és ebben nincs semmi abnormális, még kevésbé bűnöző. A piacok globalizációjának egyik legszembetűnőbb mutatója a rajtuk lebonyolított devizaügyletek napi nagysága. Az IMF becslései szerint általában meghaladja a napi 1 billió dollárt, és egyes napokon a tranzakciók volumene eléri a 3 billió dollárt is. Egyes becslések szerint a devizaügyletek volumene 40-szerese a külkereskedelmi tranzakciók napi volumenének. Következésképpen ezeket a tranzakciókat az esetek túlnyomó többségében nem kereskedelmi szükségszerűség, hanem pénzügyi megfontolások vezérlik. A pénzügyi tranzakciót pedig mindig az diktálja, hogy a pénz jövedelmező felhasználást keres.

A devizaspekuláció (deviza arbitrázs) olyan tevékenység, amelynek célja az értékpapírok vagy devizák ugyanazon a piacon, de valamely jövőbeni időszakban vagy más piacokon történő kedvezőbb áron történő viszonteladásával bevételszerzés.

Az arbitrázs és a kapcsolódó tevékenységek magukban foglalják az árkülönbségek ismeretét, valamint az ármozgások, a tranzakciós mennyiségek, a lehetséges nyereségek és kockázatok előrejelzésének képességét. Az arbitrázs elsősorban a nemzetközi határidős pénzügyi tranzakciókra vonatkozik, beleértve a devizaárfolyamokat, a rövid lejáratú kamatokat és az értékpapírok árfolyamát.

A valutákkal folytatott spekulatív ügyletek során számos különféle felmerülő kockázatot figyelembe kell venni. Sok közülük, mint például a műtő, általánosnak nevezhető, i.e. különböző típusú valutaátutalások és egyéb műveletek során felmerülő, amelyek biztosítják a választottbírósági ügylet lebonyolítását, de nem képezik annak leglényegesebb részét. Számos kockázat azonban közvetlenül kapcsolódik az arbitrázs ügyletek végrehajtásához.

Egy adott deviza vásárlásakor a fő számítás az, hogy egy bizonyos időn belül az árfolyam a számított összeggel nő. Ha ez az időtartam meghosszabbodik, vagy az árfolyam kisebb mértékben emelkedik, akkor ez a tranzakció nemcsak hogy nem hoz nyereséget, hanem veszteséget is okozhat, mert Arbitrázs ügyletek végrehajtásakor bizonyos jutalékköltségek merülnek fel az átváltással kapcsolatban.

Deviza arbitrázs ügyletek lebonyolítása során a következő kockázatok különböztethetők meg: árfolyamkockázat, teljesítménykockázat, partnerkockázat, partnerkockázat, személyi kockázat, piaci kockázat, stratégiai, információs és technikai kockázat.

Az árfolyamkockázat az árfolyam kedvezőtlen változásának kockázata. Kiszámítása olyan objektív tényezők alapján történik, mint például a piaci árfolyamok alakulása és egyéb politikai és gazdasági tényezők kombinációja, bizonyos tényezők befolyásának mértékének és a további piaci magatartásnak analitikus értékelése alapján. Tekintettel arra, hogy a tranzakciók olyan deviza vásárlásával járnak, amelynek árfolyama a közeljövőben emelkedni fog, elmondható, hogy a politikai és gazdasági kockázatok a legnagyobb hatással.

Teljesítménykockázat. Tekintettel arra, hogy a deviza adásvételi ügyleteket a bróker közvetlenül a tőzsdén bonyolítja le, és a döntések gyakran a tőzsdén kívül születnek, a pénzügyi társaságok irodáiban fennáll annak a veszélye, hogy bizonyos körülmények miatt a közvetlen végrehajtó , nem tudja a tranzakciót az előírt módon teljesíteni vagy végrehajtani.mennyiség és idő. Az ilyen kudarcok okai különbözőek lehetnek: a bróker és ügyfele közötti teljes kölcsönös megértés hiánya, a bróker fizikai állapota stb.

Személyi kockázat. A döntéshozatali dokumentumok elkészítésekor, helyzetelemzéskor és egyéb segédeljárások során bizonyos számú vállalati alkalmazottat bevonnak, az előkészítő intézkedések elvégzésekor előfordulhatnak személyi hibáik a számításokban, a szükséges információszolgáltatásban stb., ami okozhat veszteségeket az ügylet megkötésekor.

Stratégiai kockázat. Az árfolyampiac értékelésekor bizonyos nézetekből, álláspontokból kell kiindulni, azonban fennáll annak a veszélye, hogy ezekben már hiba is szerepel, akkor az árfolyamkockázat stratégiai kockázattá alakul át - annak kockázata, hogy a bármely befektetésről hozott döntés veszteséget hoz azzal, hogy a döntés meghozatalakor különböző körülményeket nem vettek figyelembe.

Technikai kockázat. Tekintettel arra, hogy a vagyonkezelésben különféle technikai eszközöket alkalmaznak, amelyek nélkül nem lehetséges a pénzügyi eszközök gyors és összehangolt kezelése, fennáll annak a veszélye, hogy az üzemeltetés során technikai hiba lép fel. Tekintettel arra, hogy a tranzakciók jelenleg 1 percnél rövidebb idő alatt fejeződnek be, még egy kis késés is további költségeket vagy veszteségeket okozhat.

Információs kockázat. A döntések meghozatalakor különféle információforrásokat használnak, zárt: banki információs számítógépes rendszerek és nyitottak: sajtó, televízió, rádió. A valódi pénzügyi struktúrák gyakran éppen ezt használják ki, hamis információkat terjesztenek annak érdekében, hogy felfújják az árfolyamot, vagy bizonyos izgalmat keltenek bármely tranzakció körül, és profitszerzésre használják fel.

A jelenleg működő globális monetáris rendszer a „spekulatív pszichológiának” nevezett monetáris és pénzügyi tranzakciókat végző emberekben fejlődik ki. Egy olyan világban, ahol az árfolyamok hetente több százalékponttal mozognak egyik vagy másik irányba, ahol a stabilnak tartott devizák néhány hónapon belül 20-30%-ot veszíthetnek értékükből, teljesen nyilvánvaló, hogy egy alapkezelő kompenzálni akarja elkerülhetetlen veszteségeket, spekulatív műveletekhez kell folyamodniuk.

Az elemzés azt mutatja, hogy a piacon működő fő spekulánsok paradox módon elsősorban az intézményi befektetők. Ezek között egyrészt a hivatalos állami intézményeket, másrészt a magán pénzügyi és egyéb intézményeket különböztethetjük meg. A világ pénzügyi piacainak globalizációja objektív folyamat, amely a világgazdasági kapcsolatok megnövekedett fokát tükrözi. Elősegíti a pénzügyi források hatékonyabb elosztását.

3. Spekuláció Oroszországban

A tőzsdék létrehozása és fejlődése Oroszországban ösztönözte a tőzsdei spekuláció fejlődését. Ezért figyelembe kell venni a cserék kialakulásának történetét és jelenlegi állapotát.

Az első orosz tőzsdét I. Péter hozta létre 1703-ban Szentpéterváron amszterdami látogatása után. Ám a feudális rendszer uralma alatt az iparban és a kereskedelemben erőszakkal bevezetett tőzsde 100 évig gyakorlatilag inaktív volt. Művei újjáéledése csak a 20-as években következett be. XIX. században, amikor forgalomba kerültek az államkötvények, 1827 óta pedig a részvények.

A 90-es években a tőzsdék fejlesztése további lendületet kap a vasutak, liftek stb. építése kapcsán, megjelennek a kereskedelmi bankok, alakulnak a hitelkapcsolatok.

Az első világháború kezdetéig összesen 115 csere volt Oroszországban.

A NEP-korszak utolsó tőzsdéi 1930-ban zárultak le, amikor a szovjet kormány bejelentette a kereskedelem állami monopolizálását. A szovjet emberek számára a tőzsde csaknem 60 éven át az „erkölcstelen polgári készpénzvilág” egyik intézménye volt, és kiválóan illusztrálta „igazságtalan és embertelen lényegét”.

Az 1990-es évek elejére azonban szükség volt a tőzsdék újjáélesztésére Oroszországban. A Szovjetunió központosított gazdasága már sok problémával küzdött: akut áruhiány, rejtett infláció, és ennek következtében a gazdaság cserekereskedelem, a gazdasági kapcsolatok összeomlása és az ipari termelés visszaesése. Megkezdődött az átmenet a piaci kapcsolatokra, amelyen belül a tőzsdék újrateremtésre kerültek.

Nagyon hamar Moszkva lett a világ tőzsdei fővárosa a tőzsdék számát tekintve, amelyek száma egész Oroszországban a világ összlétszámának 40%-át tette ki. A tőzsdék valójában a pénzügyi piac szakmai szereplőinek zárt klubjai voltak, amelyek közül kiemelkedtek a spekulánsok.

A cserék ilyen sokasága felfedte spekulatív természetüket, és nem sokáig létezhetett. 1993-ban a cserék száma harmadával, 1996 végére pedig több mint 60%-kal csökkent 1992-hez képest. A századfordulón sok fennmaradt tőzsde már zárt piac volt, ahol profi spekulánsok és fedezeti ügyletek működtek.

A viharos 1990-es évek fő eredménye az orosz pénzügyi piac zavartalan és stabil működéséhez szükséges modern, országos értékpapír- és származékos szerződések kereskedési platformjainak kialakítása volt.

Jelenleg a határidős tőzsdék dominálnak ott, ahol a spekuláció virágzik. A valódi áruk cseréje jelentéktelen forgalommal jár.

Jelenleg körülbelül egy tucat tőzsde működik Oroszországban. Csak 5 tőzsde jelenik meg fő kereskedési platformként, ahol a brókerek kínálják közvetítői szolgáltatásaikat - 3 moszkvai és 2 szentpétervári tőzsde:

· Moszkvai bankközi valutatőzsde (MICEX)

· Orosz Kereskedelmi Rendszer (RTS)

· Moszkvai Értéktőzsde (MFB)

· Szentpétervári Pénzváltó (SPEB)

· Tőzsde "St. Petersburg" (SE SPb)

Az elmúlt 2009 fő eredménye, hogy a tőzsdei értékpapírpiac nemcsak megőrizte a stabilitást és az ügyfelek bizalmát, de még jelentős növekedésre is képes volt, továbbra is fontos szerepet töltve be a termelés fejlesztését és az ipari modernizációt célzó beruházások vonzásában.

A tőzsdének sikerült megőriznie pozícióját az orosz vállalatok értékpapírjainak árazási központjaként. Az orosz társaságok részvényeinek és letéti jegyeinek másodlagos piacának teljes forgalmában, figyelembe véve a hazai és külföldi tőzsdék kereskedelmét, a MICEX részesedése 70%-ra nőtt.

Ha figyelembe vesszük az összes értékpapír-tranzakciót a tőzsdén, akkor a tőzsde teljes éves forgalma 40,7 billió rubelt tett ki. (1,3 billió dollár). Ennek eredményeként 2009-ben a MICEX megőrizte helyét a világ 20 legnagyobb tőzsdéje között.

Az értékpapírokkal folytatott másodlagos kereskedés volumene ugyanakkor 17,4 billió rubelt (több mint 550 milliárd dollárt) tett ki. A tranzakciók száma is emelkedett, ami a piaci likviditás megőrzését jelzi.

Ennek eredményeként megállapítható, hogy 2009 jó hozamokkal örvendeztette meg a befektetőket. A 30 legnagyobb orosz kibocsátó részvényeinek átlagárát tükröző MICEX index az év során 121%-kal – 620 pontról 1370 pontra – nőtt. A MICEX 20,17 billió rubelt tett ki, ami 105%-os növekedést jelent, amit nemzetközi szakértők is megerősítenek, akik megjegyzik, hogy 2009-ben a részvénynövekedési rátákat tekintve az orosz piac minden fejlett és fejlődő piacot maga mögött hagyott Brazília kivételével, amelynek piaca 145%-kal nőtt.

Ami a devizapiacokat illeti, a modern technológiai újrafelszerelés kiindulópontjának az elektronikus technológiákra való átállást tekinthetjük. Az elektronikus rendszerek megjelenése a devizapiacon a fejlett országok közötti tőkemozgást kiszolgáló műveletek meredeken megnövekedett volumene kapcsán elégítette ki az igényeit.

Az elektronikus rendszerek új generációi lehetővé teszik a távoli terminálokról történő kereskedést, a tranzakciók automatikus visszaigazolását, valamint a devizapozíciók és a kockázatkezelési rendszerbe történő információküldést.

A devizapiaci működés technológiai támogatottságának növelésének következő lépése az elektronikus közvetítő rendszerek alkalmazása volt. A 90-es évek elején jelentek meg, és a közepes és kis bankok hozzájuk való csatlakozásának köszönhetően fejlődtek ki, amelyek önállóan kezdtek el valutavásárlási / eladási műveleteket végezni.

A piac „átláthatósága” nőtt, ami lehetővé tette a devizák vételi és eladási árfolyamai közötti különbségek jelentős csökkentését. Ennek eredményeként a bankok közötti verseny a nyújtott szolgáltatások minőségéért felerősödött. Az elektronikus technológiák lehetőséget teremtettek összetettebb információs és elemzési termékek létrehozására. A pénzügyi piaci szegmensek - deviza, részvény, származékos ügyletek - integráltságának mértéke nőtt.

Az internetes technológiák aktív megjelenése a devizapiacon 2000-ben kezdődött. Az internetes rendszer segítségével az ügyfelek összehasonlíthatták a bankközi piac devizaárfolyamait az őket kiszolgáló bank jegyzéseivel. Megváltoztak az ügyfelek igényei, akiknek nemcsak a lehető legszélesebb árajánlati kínálat a szemük előtt vált fontossá, hanem az is, hogy a felkínált árajánlatok alapján ügyleteket tudjanak kötni. Egyes becslések szerint egy-két éven belül a devizapiaci tranzakciók teljes volumenének akár fele is végrehajtható internetes technológiák segítségével.

Újszerűvé válik a bankok és ügyfeleik közötti kapcsolat. Csökken a bankok közvetítő szerepe az ügyfél és a devizapiac között. Ugyanakkor a bankok új szerepet kezdenek betölteni maguk számára - a kereskedelem szervezőiként.

A globális devizapiacon zajló változások azt jelzik, hogy a bankközi és az ügyfélpiac közötti határok egyre inkább elmosódnak, a devizapiaci szolgáltatások már nem a bankok privilégiuma, és maguk a bankok válnak kereskedelemszervezővé.

Következtetés

Az elvégzett munka eredménye alapján elmondható, hogy a spekuláció értelme az olcsóbb vásárlás és drágább eladás. Spekulánsok mindenféle piacon megtalálhatók. Jelenleg a spekulánsok fő találkozóhelye a tőzsdék.

A tőzsdén a spekulációnak két formája létezik, amelyek egymás mellett léteznek és kiegészítik egymást - a fedezeti és a részvényspekuláció. A fedezeti ügylet tőzsdei spekuláció nélkül lehetetlen, és fordítva, a tőzsdei spekulációnak nincs értelme a fedezeti piacok forrásellátása nélkül.

A jelenleg működő globális monetáris rendszer a „spekulatív pszichológiának” nevezett monetáris és pénzügyi tranzakciókat végző emberekben fejlődik ki. Egy olyan világban, ahol az árfolyamok hetente több százalékponttal elmozdulnak egyik vagy másik irányba, teljesen nyilvánvaló, hogy az alapkezelőnek az elkerülhetetlen veszteségek kompenzálása érdekében spekulatív műveletekhez kell folyamodnia.

A spekuláció haszna elsősorban abban rejlik, hogy a szükséges információkat átadják azoknak, akiknek birtokában vannak. A spekulánsok információkat állítanak elő és szolgáltatnak a gazdasági trendekről. Az áreltolódásokkal kapcsolatos várakozásaik érzékenyen ragadják meg az ipartól az ipar felé történő erőforrás-áramlást, a gazdasági és politikai feltételek változásait. A tevékenységük eredményeként keletkező árak egyfajta barométer. Ígéretes fejlődési irányokat javasolnak az egész társadalom számára. Az értékes információk olcsó előállításával hozzájárulnak a társadalmi termelés hatékonyságának javításához, ezáltal a nemzet vagyonának növeléséhez.

A fentiek alapján megállapítható, hogy a tőzsdei spekuláció a piacgazdaság szükséges összetevője, amely objektíve hozzájárul a piaci mechanizmus rugalmasabb működéséhez.

Felhasznált irodalom jegyzéke

1. Degtyareva O.I. Csere üzlet: Tankönyv egyetemek számára. – M.: EGYSÉG, 2006.

2. Drachev S.N. Tőzsdék: alapfogalmak, mechanizmusok, terminológia: Tankönyv egyetemeknek. - M: EGYSÉG, 2008.

3. Drachevsky G. A. Spekulatív műveletek határidős piacokon // Business World - 2007- 8. sz. - P.25-30.

4. Komlev N.G. Idegen szavak szótára. – M: INFRA-M, 2007.

5. Nepomnyashchaya O.V. A spekuláció hatékonyságának matematikai alátámasztása az orosz tőzsdén // Investment Banking-2008 - No. 4 - P. 14-18.

6. Nurejev R.M. Mikroökonómia tantárgy: Tankönyv egyetemek számára - 2. kiad., rev. – M.: Norma, 2007.

7. Raizberg B.A., Lozovsky L.Sh., Starodubtseva E.B.
Modern gazdasági szótár. – M.: INFRA-M, 2006.

8. Romanovsky A.A. Tőzsdei kereskedők//Gazdasági újság – 2006 - 5. szám – P.7-9.

9. Solodilov A.K. A spekulatív műveletek technikája // Gazdaság és élet - 2008 - 2. szám - P.33-38.

10. Shchegoleva N.G. Devizapiac és devizaügyletek. – M: MKT, 2008.

11. http://www.rg.ru/2010/02/02/mmvb.html (737. sz. orosz üzleti újság (4), 2010. február 2. „Új eszköz”)

mezőgazdasági termékek és fogyasztási cikkek magánszemélyek általi haszonszerzés céljából történő vásárlása és továbbértékesítése (a Btk. 107. cikke).

A szovjet állam fejlődésének különböző időszakaiban a szocializmus különböző formákat ölt, a megbuktatott osztályok ellenállásának, a kispolgári elem küzdelmének a szovjet hatalom gazdasági intézkedéseivel, valamint a szovjet hatalom megnyilvánulásaként. a kapitalizmus maradványai egyes emberek fejében.

Az Új Gazdaságpolitika idején hatályos, a magánkereskedelmet bizonyos keretek között lehetővé tevő jogszabályok a kereskedők kapzsiságának és a dolgozó nép rovására való bűnös haszonszerzési kísérleteik visszaszorítását célozták. A feleslegben lévő gabona államnak fix áron történő értékesítésének és a gabonaeladásnak a megtagadása a kulákok ellenállásának egyik formája volt a szocializmus sikeres felépítésével szemben. A XV. Pártkongresszus utasításait végrehajtva a szovjet állam döntő offenzívát indított a kulákok ellen, sürgősségi intézkedésekkel – egy olyan bűncsapda, amely feljogosította a kulákoktól és spekulánsoktól származó gabonafeleslegek bírósági elkobzását. A rendkívüli intézkedések meghozták a hatásukat: a szegény- és középparasztok bekapcsolódtak a kulákok elleni döntő küzdelembe, a kulákokat elszigetelték, a kulákok és a spekulánsok ellenállása megtört. A kizsákmányoló osztályok felszámolása új módon vetette fel a S.-ért való felelősség kérdését.

A Központi Végrehajtó Bizottság és a Szovjetunió Népbiztosainak Tanácsa 1932. május 20-án határozatot adott ki (SZ 1932 38. sz., 233. cikk), amely. elrendelték, hogy megakadályozzák a magánkereskedők üzletek és üzletek nyitását, és minden lehetséges módon kiirtsák a munkások és parasztok rovására pénzt keresni próbáló viszonteladókat és spekulánsokat. A kollektív gazdálkodók és az egyéni gazdálkodók a piacon uralkodó árakon, a kollektív szövetségek pedig az állami kereskedelmi átlagárnál nem magasabb áron árulhatták termékeiket. kereskedelmi. Az S. elleni küzdelemről szóló 1932. augusztus 22-i szövetségi törvény (SZ 1932 65. sz., 375. cikk) alapján az Art. hatályos változata. Az RSFSR Büntető Törvénykönyvének 107. cikke és más szakszervezeti köztársaságok büntető törvénykönyvének megfelelő cikkei. Az 1932. augusztus 22-i törvény megsemmisítő csapást mért S-re.

A szovjet kormány ezen intézkedései következtében a kereskedők, kereskedők és mindenféle közvetítő végül kikerültek a kereskedelmi forgalomból. Nem zárták ki azonban annak lehetőségét, hogy megpróbálják behatolni őket a kereskedelmi forgalomba. Az 1932. augusztus 22-i törvény S. visszaszorítását és a spekulánsok megbüntetését hivatott teljesíteni.

S. behatol a szocialista állam kereskedelmi forgalmába és az egyes polgárok érdekeibe. S. az erre a célra vásárolt áruk továbbértékesítésekor fejeződik be. Ha a továbbértékesítésre az elkövetőn kívül álló okok miatt nem kerül sor, de az ügy továbbértékesítési célú vásárlást állapít meg, az elkövető felelős az S-re való felkészülésért. Az S. viszonteladása nem feltétlenül szükséges áron történő magasabb, mint a vételár. A törvény nem a ténylegesen realizált haszonról, hanem a haszon céljáról beszél. Ezért az áruspekuláns kényszerértékesítése vételáron vagy akár alatta sem zárja ki S felelősségét, hiszen még ilyen feltételek mellett sem zárható ki az S társadalmi veszélye, mint a szocialista kereskedelem megsértése.

Az ismert spekulánsoknak illegálisan árut értékesítő tisztviselők együttesen felelősek mind a hivatali helyzettel való visszaélésért, mind a C-ben való közreműködésért, és ha hivatali helyzetüket kihasználva maguk vásárolnak és haszonszerzés céljából értékesítenek árut, halmozottan felelnek hivatali helyzettel való visszaélés és S.-ért. Azok a személyek, akik tudatosan ellopott árut vásárolnak és azt haszonszerzés céljából továbbértékesítik, kollektív felelősséggel tartoznak mind a tudatosan ellopott áru vásárlásáért (Btk. 164. cikk), mind S.

Mi a spekuláció a piacgazdaságban? A spekuláció fogalma több szinten is felfogható. Ez a fogalom pontosan gazdasági síkon fog érdekelni bennünket. Nyereség (vagy veszteség) termelése a vételi és eladási ár különbségéből. Ebben az esetben nem feltételezzük a spekuláció tárgyát képező cselekvéseket. Az árkülönbségek térben egy időben (térbeli arbitrázs) vagy időben ugyanabban a helyen (időbeli arbitrázs) jelentkezhetnek.

Spekuláció a piacgazdaságban

Részvények, kötvények, áruk, valuták, gyűjteményi tárgyak, ingatlanok, származékos termékek vagy egyéb értéktárgyak vásárlása és eladása, hogy részesüljenek értékük változásából. Ugyanazon tárgyak személyes vagy termelési célú, valamint egyéb haszonszerzési célú vásárlása nem spekuláció. Például osztalékkal vagy saját javára döntéshozatali mechanizmusok alkalmazásával (bennfentes érdek), valamint árkockázatok fedezésére vagy kamatarbitázsra irányuló műveletekkel. Ezt azonban csak a kereskedő belső céljai határozhatják meg, és nagyon gyakran ezek az ügyletek spekulatívnak minősülnek.

Vásárlás zárt piacokon és szűkös áruk viszonteladása nyílt piacokon a szabad kereskedelem bármely korlátozása mellett (például háború idején). Az ilyen tevékenységek gyakran adminisztratív vagy büntetőjogi szankciókkal sújthatók, ezért az „árnyékgazdaság” részét képezik. A Szovjetunióban a spekulációt, amelyet haszonszerzés céljából történő vásárlásként és továbbértékesítésként határoztak meg, a tranzakciók mennyiségétől függően közigazgatásilag vagy büntetőjogilag büntették.

A spekuláns az a személy, aki profitszerzés céljából vesz és továbbad valamit, nem pedig saját szükségleteinek kielégítése (fogyasztás céljából). A modern világban nagyon nehéz különbséget tenni a befektetés és a spekuláció között, mivel mindkét tevékenység anyagi haszon megszerzésére irányul. Jellemzően az elhatárolás kritériuma az időtényező. Ha az üzemelés egy évnél tovább tart, az beruházásnak minősül, és a beruházást követő időszakban jelentős gazdasági hatást fejt ki. Ha legfeljebb egy év, az csak spekuláció.

Mi az a részvényspekuláció?

Ugyanakkor, amikor a tőzsdei kereskedésben spekulációról beszélnek, akkor például a „portfólióbefektetők” vonzásáról beszélnek, akik szorosan figyelemmel kísérik a piaci helyzetet, és a tranzakciók időtartamára nem figyelve ki is tudnak lépni onnan. A megkötött szerződések jellegét, az elvégzett cselekmények jellegét, a célokat, a jogkövetkezményeket tekintve a cserebefektetések és a spekuláció nem tér el egymástól.

Leggyakrabban az új vállalkozás szervezése (valós befektetés) és a meglévő vállalkozásban való részvétel (spekuláció) kritériuma szerint történik a megkülönböztetés. A spekuláció másik megkülönböztető jellemzője az új pénzügyi technológiák alkalmazása (financial engineering), ez általában a származékos pénzügyi eszközök és származékos termékek széles körben elterjedt alkalmazása ugyanazon származékos ügyleteken, több piacon játszva azok egymásra épülésével.

Nos, az utolsó különbség a spekuláció és a befektetés között az, hogy a spekulánsok nagyon széles körben alkalmazzák a kölcsönzött alapok „tőkeáttételét” (az angol Leverage szóból). Ráadásul a saját tőke és a felvett források meglehetősen erős, 1/2-től 1/50-ig terjedő arányában, ami egyáltalán nem jár befektetési kockázattal, de ennek megfelelően a nyereség tízszeresére térhet el a befektetéstől.

Példák a közgazdasági spekulációra

• Nyereség (vagy veszteség) termelése a vételi és eladási ár különbségéből. Ebben az esetben nem feltételezzük a spekuláció tárgyát képező cselekvéseket. Az árkülönbségek előfordulhatnak különböző piacokon egy időben (térarbitrázs), vagy ugyanazon a piacon különböző időpontokban (időarbitrázs).

• Részvények, kötvények, áruk, valuták, gyűjteményi tárgyak, ingatlanok, származékos termékek vagy egyéb értéktárgyak vásárlása és eladása, hogy részesüljenek értékük változásából. Ugyanazon tárgyak személyes vagy termelési célú, valamint egyéb haszonszerzési célú vásárlása, például osztalék útján, vagy döntési mechanizmusok igénybevételével egy személy javára (bennfentes érdek), valamint az árkockázatok fedezésére irányuló tevékenység, ill. kamat arbitrázs, nem spekuláció. Ezt azonban csak a kereskedő belső céljai határozhatják meg, és nagyon gyakran ezek az ügyletek spekulatívnak minősülnek.

Spekuláció a Szovjetunióban

A spekuláció, azaz a haszonszerzés céljából áru vagy egyéb dolog vásárlása és továbbértékesítése két évig terjedő szabadságvesztéssel vagy vagyonelkobzással, vagy javítómunkával egy évig terjedő szabadságvesztéssel büntetendő. , vagy háromszáz rubelig terjedő pénzbírság.

A halászat vagy nagyüzemi célú spekuláció két évtől hét évig terjedő szabadságvesztéssel büntetendő vagyonelkobzással.

Az ismételten elkövetett kisszerű spekuláció egy évig terjedő javítómunkával vagy kétszáz rubelig terjedő pénzbírsággal büntetendő, a spekuláció tárgyainak elkobzásával.

Lásd még

Linkek

Wikimédia Alapítvány. 2010.

Nézze meg, mi a „spekuláció” más szótárakban:

SPEKULÁCIÓ, spekuláció, nő. (lat. speculatio megfigyelés, felderítés). 1. csak egységek, mit, mivel, min és további nélkül. Értéktárgyak (értékpapírok, áruk, valamilyen ingatlan stb.) vásárlása és viszonteladása ingadozó, egyenlőtlen árfolyammal a... ... Ushakov magyarázó szótára

spekuláció- és f. spekuláció f. 1. filozófus, politikus Spekulatív konstrukció. Ha nagybátyja valaha is hibázott politikai spekulációiban. akkor ezt az utat a nagy hibái közé kellene sorolnia. 1780. A. A. Bezborodko P. A. Rumjancevnek. // Csillag. És…… Az orosz nyelv gallicizmusainak történeti szótára

- (késő latin speculatio tanulmány). 1) nyereségszerzési célú kereskedelmi vállalkozás. 2) a tudás iránti vágy, amely kívül esik a tapasztalaton. 3) bármely vállalkozás várható hasznának kiszámítása; finoman átgondolt és végrehajtott kereskedelmi üzlet, átverés... ... Orosz nyelv idegen szavak szótára

- (spekuláció) Valaminek vásárlása vagy eladása kizárólag tőkenyereség elérése céljából. A professzionális spekulánsok számára az értékpapírok, a határidős pénzügyi és opciók, az áruk és a devizapiacok... ... Pénzügyi szótár

- (spekuláció) Az áruk, eszközök vagy devizák árának várható változásaiból profitszerzésre irányuló gazdasági tevékenység. A bizonytalan világban a legtöbb tranzakció spekulatívnak is értelmezhető, de a spekuláció kifejezés általában... Közgazdasági szótár

- (lat. speculatio kontempláció, spekuláció) filozófia. spekulatív konstrukció, amely pusztán a reflexió segítségével, a pata és más tudományok adataira való hivatkozás nélkül próbál általános képet alkotni a világról. A filozófia gondolata mint S. már az ókorban kialakult és... ... Filozófiai Enciklopédia

1. SPEKULÁCIÓ, és; és. [a lat. speculatio követés, kitekintés] 1. Értékek, áruk felfújt áron történő vásárlása, továbbértékesítése haszonszerzés céljából. C. nyaralók. C. valuta. Birzhevaya falu (pénzügyi; pénzügyi tranzakció, amely ... ... enciklopédikus szótár

Kaland; készlet játék; számítás, fartsovka, gesheftmaherstvo, érvelés, fartsa, spekuláció, szándék, viszonteladás Orosz szinonimák szótára. spekuláció főnév, szinonimák száma: 8 gesheftmachinery (2) ... Szinonima szótár

- (a késő lat. speculatio peeking szóból) a szovjet büntetőjogban áruk és egyéb tárgyak haszonszerzés céljából történő vásárlásából és viszonteladásából álló bűncselekmény. Gazdasági bűncselekménynek minősítették. Az RSFSR Büntető Törvénykönyvéből a S.... ... Jogi szótár

- (a latin speculatio szóból nyomon követés, kitekintés), 1) értéktárgyak (részvények, áruk, valuta stb.) vétele és eladása azzal a céllal, hogy a vételi és eladási ár (árfolyam) különbözetéből haszonra tegyen szert. 2) Átvitt értelemben számítás, szándék , amelynek célja... ... Nagy enciklopédikus szótár

SPEKULÁCIÓ IA 1, i, g. Ozhegov magyarázó szótára. S.I. Ozhegov, N. Yu. Shvedova. 1949 1992… Ozsegov magyarázó szótára

Könyvek

• Forró üst (történetgyűjtemény), Arkagyij Avercsenko. Arkagyij Timofejevics Avercsenko (1881-1925) a humor királya, a 20. század elejének egyik leghíresebb orosz írója. A „forradó üst” egy élesen szatirikus könyv, amelyet egy igazi mester írt...