Prelegeri: caracteristici generale și tipuri de promoții. Acțiuni ale întreprinderii și acțiuni ale forței de muncă Acțiuni utilizate în practica rusă


CARACTERISTICI GENERALE SI TIPURI DE ACTIUNI
Conceptul de stoc și proprietățile sale. Sub acțiuneînțelegeți un titlu care este emis de o societate pe acțiuni în următoarele cazuri: la crearea (înființarea) unei societăți pe acțiuni, la transformarea unei întreprinderi în societate pe acțiuni, la fuziunea (absorbția) a două sau mai multe societăţile pe acţiuni, precum şi să se mobilizeze Bani si majorarea capitalului autorizat existent.
Emitentul emite actiuni datorita faptului ca aceasta este o metoda stabilita legal de formare a capitalului autorizat. O acțiune este dovada aportului unei anumite acțiuni la capitalul autorizat al unei societăți pe acțiuni. Definiția unei acțiuni este dată în Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare” - „o acțiune este un titlu de valoare de emisiune care asigură drepturile proprietarului său (acționar) de a primi o parte din profitul societății pe acțiuni în sub formă de dividende, să participe la conducerea societății pe acțiuni și la o parte din proprietatea rămasă după lichidarea acesteia.” O societate pe acțiuni nu este obligată să restituie investitorilor capitalul investit în cumpărarea de acțiuni.
Proprietarul acțiunii dobândește trei tipuri de drepturi: dreptul de a participa la profit (dividend); dreptul de a participa la conducere (o acțiune dă drept de vot); dreptul la o cotă de proprietate în timpul lichidării (la valoarea de lichidare).
Deținătorii (acționarii) pot fi împărțiți în trei grupuri:
fizic (privat, individual); colectiv (instituțional); corporative.
În Rusia, cea mai mare parte a investitorilor sunt persoane fizice care au primit acțiuni în timpul privatizării întreprinderilor de stat. În practica mondială, se acordă preferință unui investitor colectiv.
Prin achiziționarea de acțiuni, un investitor devine coproprietar al întreprinderii și împărtășește cu aceasta succesele și riscurile de creștere.
La caracterizarea unei acțiuni ca titlu de valoare, se notează următoarele: următoarele proprietăți, pe care cota are:
acțiunea este titlul de proprietate, adică deținătorul acțiunii este coproprietar al societății pe acțiuni cu drepturile care decurg;
promovare nu are durata de viata, adică drepturile actionarului se pastreaza cat timp exista societatea pe actiuni;
tipic pentru acțiune răspundere limitată, întrucât acționarul nu răspunde de obligațiile societății pe acțiuni. Prin urmare, în caz de faliment, investitorul nu va pierde mai mult decât a investit în acțiuni;
pentru promovare caracterizat prin indivizibilitate, adică proprietatea comună a unei acțiuni nu este asociată cu împărțirea drepturilor între proprietari, toți acționând ca o singură persoană;
acțiunile pot împărțiți și consolidați.
La împărțire, o acțiune este convertită în mai multe. Emitentul poate folosi această proprietate a acțiunilor pentru a crește oferta de acțiuni de acest tip. La divizarea, valoarea capitalului autorizat nu se modifică.
În timpul consolidării, numărul acțiunilor scade, ceea ce poate duce la creșterea prețului lor de piață. Valoarea lor nominală crește, dar mărimea capitalului autorizat rămâne aceeași. Deținătorii de acțiuni vor primi, de asemenea, certificate noi care conțin mai puține acțiuni noi.
Promovarea este problema de securitate, adică este postat în versiuni. Spre deosebire de, de exemplu, cambiile, conosamentul, care sunt emise fragmentar, individual și, prin urmare, nu sunt clasificate drept titluri de capital.
O acțiune este o garanție a investiției, adică certifică dreptul titularului său la o singură dată sau primire periodică venituri din valoarea sa nominală.
Acțiunea permite emitentului să acumuleze capital mare într-un timp relativ scurt fără obligația de a-l returna, iar aceasta este principala caracteristică investițională a acțiunii.
Acțiunile emitentului sunt supuse următoarelor prevederi:
societatea pe acțiuni nu este obligată să restituie investitorilor capitalul investit în acțiuni, achiziționarea de acțiuni este considerată finanțare pe termen lung a costurilor emitentului de către acționari;

Mărimea dividendelor poate fi stabilită în mod arbitrar, indiferent de profit, prin decizie a directoratului sau a consiliului de administrație. Prin achiziționarea de acțiuni, un investitor primește:
drepturi de vot în schimbul capitalului investit în acțiuni - posibilitatea de a participa la conducerea unei societăți pe acțiuni;
dreptul la venit, adică să primească o parte din profitul net al societății pe acțiuni sub formă de dividende;
posibilitatea de creștere a capitalului propriu asociată cu creșterea prețurilor acțiunilor;
beneficii suplimentare pe care o societate pe acțiuni le poate oferi acționarilor săi (reduceri la achiziționarea de produse ale societății pe acțiuni, călătorii preferențiale etc.);
dreptul de prim refuz de a cumpăra noi emisiuni de acțiuni;
dreptul de a primi informații;
dreptul la o parte din proprietatea societatii pe actiuni ramasa dupa lichidare si decontari cu toti ceilalti creditori. Cu toate acestea, achiziția de acțiuni este asociată cu anumite risc pentru investitor:
plata dividendelor nu este garantată;
dreptul acționarilor la o parte din proprietate în timpul lichidării se exercită ultimul;
doar deținătorul unui bloc mare de acțiuni are o influență semnificativă asupra procesului decizional în procesul de management folosind forma obișnuită de vot;creșterea prețului acțiunilor este instabilă.
Detalii obligatorii ale acțiunilor. O acțiune este un document monetar, deci trebuie să aibă detalii obligatorii. Conform documentelor de reglementare existente, acțiunile trebuie să conțină următoarele detalii:
denumirea societății pe acțiuni și locația acesteia;
numele titlului de valoare - „share”; numărul său de serie; Data de lansare; tipul de cotă (simplu sau preferat); valoare nominala; numele acționarului (dacă este înregistrat); mărimea capitalului autorizat în ziua emiterii;
numărul de acțiuni emise; perioada de plată a dividendelor, rata dividendelor și valoarea de lichidare (doar pentru acțiunile preferate); semnătura președintelui consiliului de administrație al societății pe acțiuni; sigiliul firmei emitente.
De asemenea, este posibil să se indice registratorul, locația acestuia și banca care plătește dividende.
Tipuri de acțiuni. Acțiunile pot fi tranzacționate la bursă tipuri diferiteși tipuri. Să aruncăm o privire mai atentă tipuri diferite acţiuni şi criterii de clasificare a acestora.
1. În funcție de ordinea de proprietate distingeți următoarele tipuri de acțiuni: nominative și la purtător.
Conform Legii federale „Cu privire la societățile pe acțiuni” din Rusia, toate acțiunile companiei sunt înregistrate. Aceasta înseamnă că proprietarul acțiunii trebuie să fie înscris în registrul societății pe acțiuni.
2. In functie de stadiul emiterii actiunilor in circulatie si de plata acestora Se disting următoarele tipuri de acțiuni: anunțate și plasate (plătite integral și neplătite sau parțial plătite).
Acțiuni anunțate - acesta este numărul maxim de acțiuni de tipul corespunzător care pot fi emise de o societate pe acțiuni în plus față de acțiunile deja plasate. Numărul de acțiuni autorizate se stabilește în statutul societății pe acțiuni sau se adoptă prin hotărâre a adunării generale a acționarilor cu majoritate calificată de voturi. În practică, o societate pe acțiuni nu poate emite niciodată un astfel de număr de acțiuni care au fost menționate suplimentar în statutul companiei. Numărul de acțiuni autorizate nu are nicio legătură cu mărimea capitalului autorizat și poate fi fie mai mare, fie mai mic decât valoarea acestuia.
Acțiuni plasate - Acestea sunt acțiuni care au fost deja achiziționate de către acționari. Conform Legii „Cu privire la societățile pe acțiuni”, toate acțiunile societății la înființarea acesteia trebuie plasate printre fondatori, adică. În această perioadă, subscrierea deschisă pentru acțiuni nu poate fi efectuată.
Pentru emisiunile ulterioare, actiunile care sunt vandute de actionari ca urmare a unei subscrieri deschise sau inchise se considera ca fiind plasate. Numai atunci când acțiunile sunt achiziționate de către acționari, acestea se încadrează în categoria alocată și sunt incluse în capitalul autorizat.
La rândul lor, acțiunile plasate pot fi plătite integral sau parțial.
Plătit în întregime - sunt plasate actiuni pentru care proprietarul lor a platit 100% si fondurile au fost creditate in contul societatii pe actiuni. Cu toate acestea, nu toate acțiunile emise sunt plătite integral, deoarece plata acțiunilor poate fi asigurată în rate. Codul civil al Federației Ruse permite posibilitatea plății incomplete pentru acțiuni la achiziționarea acestora, iar Legea „Cu privire la societățile pe acțiuni” stabilește că fondatorii la momentul creării unei societăți pe acțiuni trebuie să plătească cel puțin 50 % din capitalul autorizat în termen de trei luni de la data de înregistrare de stat societate, iar partea rămasă - în termen de un an de la data înregistrării.
Astfel, acțiunile plasate și cumpărate de fondatori pot să nu fie integral plătite. In cazul unor emisiuni suplimentare, investitorul, care achizitioneaza actiunile emise, are dreptul de a primi rate la plata acestora. Plata inițială trebuie să fie de cel puțin 25% din valoarea nominală a acțiunii.
Orice plasare de acțiuni ale unei societăți pe acțiuni, cu excepția plasării inițiale la etapa de constituire a unei societăți pe acțiuni, este posibilă numai prin emisiunea de noi acțiuni și se numește problemă suplimentară. Acțiunile suplimentare pot fi plasate numai în limitele acțiunilor autorizate.
Modificările la carte referitoare la prevederile privind acțiunile autorizate se efectuează numai prin hotărâre a adunării generale a acționarilor. Dreptul de a lua o decizie cu privire la plasarea de acțiuni suplimentare poate aparține atât adunării generale a acționarilor, cât și consiliului de administrație al societății pe acțiuni.
Decizia de modificare a statutului în legătură cu modificarea numărului de acțiuni autorizate sau de a le introduce pentru prima dată în carte se ia cu votul majorității de trei sferturi a acționarilor - proprietarii de acțiuni cu drept de vot ordinare care participă la adunarea generală. a acţionarilor.
Decizia de a plasa acțiuni suplimentare în cadrul numărului de acțiuni autorizate stabilit în statut se ia cu majoritatea simplă a voturilor acționarilor în adunarea generală sau în unanimitate în consiliul de administrație.
Investitorul trebuie să țină cont de faptul că la achiziționarea de acțiuni în rate, nu are drept de vot la adunarea acționarilor până când acestea nu sunt achitate integral, i.e. pierde temporar dreptul de a conduce societatea pe acţiuni. Această prevedere nu se aplică fondatorilor care achiziționează acțiuni la momentul înființării unei societăți pe acțiuni. In cazul platii incomplete a actiunilor la termen, acestea sunt retrase de la investitor si creditate in bilantul societatii pe actiuni. Numerarul și alte fonduri primite în plată pentru aceste acțiuni nu sunt returnate investitorului. Statutul societății poate prevedea perceperea unei penalități pentru neîndeplinirea obligației de plată a acțiunilor.
3. În funcție de sfera drepturilor acțiunile sunt împărțite în obişnuit şi privilegiat (preferenţial).
Principalele caracteristici ale acțiunilor ordinare. ÎNÎn formarea resurselor financiare ale societăților pe acțiuni, acțiunile ordinare joacă un rol decisiv. În conformitate cu legislația rusă, valoarea nominală a acțiunilor preferențiale în circulație nu trebuie să depășească 25% din capitalul autorizat al companiei. Astfel, cota acțiunilor ordinare în capitalul social al societății nu poate fi mai mică de 75%. În realitate, ponderea acțiunilor ordinare în capitalul companiilor este mult mai mare.
În multe companii, capitalul autorizat este format numai din acțiuni ordinare.
Acțiunile ordinare sunt principalul instrument de guvernanță corporativă. Gradul de control asupra unei societăți pe acțiuni depinde direct de numărul de acțiuni ordinare deținute de acționar.
obiectivul principal utilizarea acţiunilor ordinare, din punctul de vedere al fondatorilor unei societăţi pe acţiuni, este acumulare de capital.
În practica mondială, diferite tipuri de acțiuni ordinare sunt utilizate pentru a crea diferite scheme de control al influenței într-o societate pe acțiuni. În funcție de gradul de control, există:
acțiuni simple; stoc comun restrâns:
(acțiuni ordinare fără drept de vot; acțiuni ordinare subordonate; cu drepturi de vot limitate). Drepturile și beneficiile proprietarilor acțiuni simple :
dreptul de a participa la conducerea unei societăți pe acțiuni prin vot la adunările acționarilor;
dreptul de a primi dividende;
capacitatea de a crește rapid capitalul investit, a cărui creștere se produce datorită a doi factori: acumularea dividendelor și creșterea valorii de piață a acțiunilor;
capacitatea de a vinde sau cumpăra cu ușurință acțiuni suplimentare, deoarece acțiunile ordinare corespund condițiilor de piață într-o măsură mai mare decât acțiunile preferate;
dreptul de a primi o parte din proprietatea unei societăți pe acțiuni la lichidarea acesteia, dar după satisfacerea pretențiilor creditorilor și proprietarilor de acțiuni preferențiale.
Cu toate acestea, deținerea de acțiuni este întotdeauna asociată cu anumit risc. In primul rand,În cazul lichidării unei societăți pe acțiuni ca urmare a falimentului, se pune întrebarea cu privire la prioritatea satisfacerii pretențiilor tuturor celor care au dreptul la proprietatea societății pe acțiuni în faliment. În primul rând, trebuie reglementate relațiile cu toți creditorii, apoi cu deținătorii de acțiuni preferențiale și abia atunci vor fi satisfăcute pretențiile deținătorilor de acțiuni ordinare. În al doilea rând, cuantumul dividendului pe acțiune ordinară se stabilește de către consiliul de administrație al societății pe acțiuni, care supune această problemă adunării generale a acționarilor. Adunarea acționarilor poate fi de acord cu suma propusă a dividendului sau o poate reduce, dar nu o poate majora.
În funcție de disponibilitatea drepturilor de vot, există mai multe tipuri de acțiuni comune restricționate.
Acțiuni ordinare fără drept de vot nu li se acordă dreptul de vot. Acestea sunt destinate a fi distribuite între micii investitori pentru a limita influența acestora din urmă asupra activităților companiei. Initiatorii emiterii unor astfel de actiuni sunt fondatorii societatii pe actiuni. Din punct de vedere al dreptului de vot, acest tip de acţiuni este echivalent cu acţiunile preferenţiale, iar din punctul de vedere al primirii de dividende şi bunuri la lichidarea societăţii, cu acţiunile ordinare, întrucât dividendul nu este fix, deţinătorul de aceste acţiuni primesc cota sa în proprietatea societăţii pe acţiuni lichidate ultimul. În țările cu economii de piață dezvoltate, aceste acțiuni sunt solicitate în rândul acelor investitori care nu pretind că participă la conducerea companiei, dar se așteaptă să primească un venit stabil din capitalul investit, deoarece dividendele la toate tipurile de acțiuni ordinare sunt plătite în aceeasi cantitate.
Companiile care plătesc în mod regulat dividende pe acțiuni ordinare pot recurge la emiterea de acțiuni fără drept de vot. Astfel, compania Ford din anii 80. a emis două tipuri de acțiuni, dintre care una cu drepturi de vot limitate. Ca urmare a ofertei de acțiuni, familia Ford și directorii companiei au primit 9% din acțiunile emise, care au oferit 40% din puterea de vot.
Acțiuni ordinare subordonate oferă mai puține voturi decât acțiunile ordinare cu drept de vot de aceeași valoare nominală, dar dintr-o clasă diferită emise de același emitent. De exemplu, în condițiile de emisiune, o companie poate indica faptul că acțiunile de tip „A” dau un vot pe acțiune la o adunare a acționarilor, acțiunile de tip „B” - un vot la zece acțiuni. Toate celelalte drepturi ale acestor acțiuni sunt aceleași ca și pentru alte acțiuni ordinare.
Acțiuni comune restricționate drepturile de vot conferă proprietarului dreptul de vot numai dacă are un anumit număr de acțiuni. De exemplu, un acționar primește drepturi de vot dacă deține cel puțin 100 de acțiuni etc.
Este dificil pentru acționarul mediu să înțeleagă toate complexitățile drepturilor și puterilor pe care le oferă diferitele tipuri de acțiuni comune. În general, în majoritatea economiilor de piață avansate, bursele și autoritățile de reglementare a valorilor mobiliare de stat solicită emitenților să se asigure că acțiunile cu restricții sunt emise cu bună-credință, respectând următoarele cerințe:
acțiunile ordinare restricționate trebuie desemnate printr-un cod sau termen special (de exemplu, acțiuni de tip „B”, „D”, etc.);
la publicarea unui prospect, sunt descrise toate proprietățile acțiunilor restricționate;
deținătorii de acțiuni cu drept de vot trebuie să primească toate documentele trimise deținătorilor de acțiuni cu drept de vot;
deținătorii de acțiuni restricționate trebuie să aibă acces liber la adunările acționarilor și dreptul de a-și exprima opiniile. În Rusia, este interzisă emisiunea de acțiuni ordinare cu drepturi de vot limitate,întrucât legislaţia actuală prevede că toţi proprietarii de acţiuni ordinare au drepturi egale.
Acțiunile preferențiale. Conform Legii federale „Cu privire la societățile pe acțiuni”, valoarea nominală a acțiunilor preferențiale în circulație nu trebuie să depășească 25% din capitalul autorizat al companiei, împreună cu acțiunile ordinare, formează capitalul autorizat al acțiunilor; companie.
O creștere a emisiunii de acțiuni preferențiale sau a cotei acestora în capitalul autorizat al societății înseamnă că aceste societăți pe acțiuni:
în primul rând, doresc să-și majoreze rapid propriul capital pentru a implementa un proiect mare;
în al doilea rând, preferă să nu mărească numărul persoanelor cu drepturi de conducere și să nu dilueze pachetul de control;
în al treilea rând, nu doresc să-și mărească dimensiunea datoriei prin emiterea de obligațiuni sau alte instrumente de creanță.
Atunci când alegeți între acțiunile ordinare și acțiunile preferate, trebuie să pornim de la calcularea poverii financiare asupra profiturilor asociate cu plata dividendelor fixe.
O acțiune preferenţială nu dă dreptul de vot la adunarea generală a acționarilor, iar privilegiul proprietarului unei astfel de acțiuni este ca statutul să stabilească valoarea dividendului și costul plătit la lichidarea societății pe acțiuni.
Tipuri și varietăți de acțiuni preferențiale.În practica mondială, sunt emise acțiuni preferențiale de diferite tipuri, acestea pot fi clasificate în funcție de diferite criterii.
1. Acolo unde este posibil, acumularea de dividende neplătite Există acțiuni preferențiale cumulative și necumulative.
Cumulativ acțiunile sunt acele acțiuni pentru care dividendul neplătit sau plătit incomplet, al cărui cuantum este stabilit în statut, se acumulează și se plătește ulterior. De regulă, perioada de acumulare a dividendelor nu depășește trei ani. Astfel, dacă la emiterea acțiunilor preferentiale s-a stabilit că asupra acestora se va plăti un dividend în valoare de 10% din valoarea nominală, dar prin hotărâre a adunării generale din acest an nu a fost plătit, atunci anul viitor dividendul. asupra acțiunilor cumulate va fi de 20% din valoarea nominală. Deținătorul unei astfel de acțiuni, în conformitate cu procedura stabilită de Lege, primește drept de vot pentru perioada în care nu înregistrează venituri, și pierde acest drept de îndată ce primește venituri.
In RusiaÎn perioada de acumulare a dividendelor, proprietarii acestor acțiuni nu votează la adunarea generală a acționarilor. Numai la expirarea perioadei de acumulare, în cazul în care dividendele nu sunt plătite sau nu sunt plătite integral, deținătorii de acțiuni cumulate primesc drept de vot.
Necumulativă acțiuni preferențiale - Este vorba despre acțiuni pentru care, în cazul neplății dividendelor pentru anul în curs, acestea nu se cumulează și ai căror proprietari nu pot conta pe primirea dividendelor neachitate în anii următori. În acest caz, o societate pe acțiuni poate plăti dividende pe acțiunile ordinare, chiar dacă în anii anteriori nu s-au plătit dividende pe acțiunile preferențiale.
2. Prin stabilitatea dividendelor plătite Se disting următoarele tipuri de acțiuni preferențiale:
Acțiuni privilegiate cu dividend fix. La Emisiunea acestor acțiuni stabilește cuantumul dividendului, care rămâne neschimbat pe toată perioada, întrucât acțiunea este o valoare mobiliară perpetuă. În consecință, emitentul și investitorul suportă riscul modificărilor ratelor dobânzii.
Pentru a reduce riscul ratei dobânzii, acțiunile preferențiale cu drept de a primi un dividend suplimentar au devenit recent mai comune.
Acțiuni preferențiale cu dividend suplimentar, Uneori ele sunt numite „acțiuni participative”. Pentru aceste acțiuni se stabilește o limită inferioară a dividendului, pe care societatea se obligă să o plătească în mod regulat și sunt stipulate condițiile de plată a dividendelor suplimentare. Dacă dividendul pe acțiunile ordinare este mai mare decât pe acțiunile privilegiate, atunci se plătește un dividend suplimentar pentru acestea din urmă, astfel încât suma totală a plăților de dividende să corespundă nivelului dividendului pe acțiunile ordinare.
Acțiuni preferate cu rată ajustabilă dividend(cu rată a dividendelor ajustabilă, flotantă).
Condiții de eliberare de acest tip acțiuni, rata dividendelor este legată de rata oricăror titluri de valoare pe termen scurt de încredere, de obicei cele guvernamentale.
Astfel de acțiuni au apărut pentru prima dată în 1982 în SUA. Valoarea dividendului trimestrial plătit pentru acțiunile preferențiale este legată de nivelul randamentului titlurilor de stat. Valoarea dividendelor se modifică trimestrial, reflectând modificări ale randamentelor de pe piața titlurilor de stat. În Rusia, astfel de titluri ar putea fi obligații guvernamentale pe termen scurt și obligațiuni de împrumut federale.
Acțiuni privilegiate cu o rată a dividendului la licitație.În străinătateÎn practică, acțiunile preferențiale sunt emise la o rată de rentabilitate a licitației. Aceste acțiuni au fost emise în 1985 în SUA. Metoda de determinare a valorii dividendului este următoarea. O bancă sau o companie financiară care emite acțiuni ale companiilor organizează o licitație de acțiuni la fiecare 49 de zile. Investitorii care doresc să cumpere acțiuni preferate depun cereri indicând numărul de acțiuni care urmează să fie achiziționate și suma estimată a dividendului. Organizatorul licitației colectează toate ofertele, le rezumă și determină nivelul de profitabilitate. Sunt satisfăcute cererile în care valoarea dividendului este indicată mai mică decât cea stabilită de bancă, iar solicitanții achiziționează numărul necesar de acțiuni. Cererile în care suma dividendului depășește suma stabilită de bancă nu sunt supuse satisfacerii.
Licitația are loc la sistemul olandez, adică toți câștigătorii săi primesc acțiuni preferențiale cu același nivel de dividende. Metoda de licitație pentru determinarea mărimii dividendului vă permite să legați profitabilitatea acțiunilor de situația în continuă schimbare a pieței de valori.
Emisiunea de acţiuni preferenţiale implică o obligaţie pe durată nedeterminată a societăţii pe acţiuni de a efectua plăţi către acţionari. Prin urmare, după cum arată realitatea concretă, companiile străine destul de rar și în cantități mici riscă să emită acțiuni preferenţiale perpetue. De obicei, aceștia își stipulează dreptul de a apela la acțiuni după o anumită perioadă sau de a le transforma în acțiuni comune. În acest sens, există acum noi tipuri de acțiuni preferențiale: cu drept de retragere, retur, conversie.
3. În funcție de condițiile de tratament Se disting următoarele tipuri de acțiuni.
Acțiuni preferențiale convertibile.În condiții de eliberare Aceste acțiuni oferă posibilitatea de a le schimba cu acțiuni ordinare. Perioada de conversie și prețul de conversie sunt stabilite, de ex. numărul de acțiuni ordinare care pot fi primite în schimbul unei acțiuni preferențiale. Experiența mondială arată că schimbul de acțiuni convertibile ar trebui să aibă loc nu mai devreme de 3 ani de la emiterea lor.
Acțiuni preferate apelabile și returnabile. Esența acestor acțiuni este că pot fi răscumpărate, spre deosebire de alte acțiuni, care nu pot fi răscumpărate atâta timp cât există societatea pe acțiuni care le-a emis.
Acțiuni preferențiale apelabile implică dreptul companiei de a le retrage. Un astfel de drept trebuie să fie prevăzut în termenii emisiunii de acțiuni. În acest caz, se indică o anumită dată de la care societatea poate răscumpăra integral sau parțial acțiunile, sau se indică cu câte zile înainte societatea trebuie să informeze investitorul despre începerea răscumpărării. De obicei, notificarea este trimisă cu 30 de zile înainte de începerea răscumpărării. În aviz se precizează prețul de răscumpărare, care oferă despăgubiri investitorului pentru valoarea titlului, eventualele dividende datorate și prima de răscumpărare.
Acțiuni privilegiate returnabile. In conditiile emiterii acestor actiuni, societatea garanteaza rascumpararea lor anticipata la initiativa actionarului (actionarului). Proprietarul unei acțiuni are dreptul de a o prezenta spre răscumpărare la un preț prestabilit, după ce a anunțat în prealabil societatea emitentă.
Pot fi emise acțiuni preferențiale garantate. Astfel de acțiuni pot fi emise de filiale. În acest caz, dividendul pe acțiunile preferențiale este garantat de reputația organizației-mamă. În timpul privatizării a aparut in Rusia acţiuni preferenţiale specifice: tip „A” şi „B”.
etc.................

ACȚIUNI ALE ÎNTREPRINDEREI ȘI ACȚIUNI ALE ECHIPEI DE MUNCĂ

În același timp, definițiile de mai sus ale acțiunilor nu includ două tipuri de titluri și anume practica rusă numite și acțiuni - a) acțiuni ale colectivului de muncă; b) acţiuni ale întreprinderii. Acestea sunt titluri uimitoare, necunoscute ca acțiuni în practica mondială, care au apărut în perioada de tranziție, surogat a transformărilor pieței într-o economie planificată. Domeniul de aplicare al acțiunilor întreprinderilor și colectivelor de muncă este extrem de limitat. În același timp, este necesar să se remarce atractivitatea ideii de emitere a valorilor mobiliare pe baza cărora se poate face investiții private într-o întreprindere de stat pe o perioadă nedeterminată. Aceasta este tocmai ideea acțiunilor întreprinderii și a forței de muncă. Emisiunea de valori mobiliare, cum ar fi acțiunile unei întreprinderi (un certificat perpetuu - un certificat de contribuție a fondurilor în scopuri de dezvoltare), recunoscute oficial de legislația rusă, poate deveni în mod neașteptat popular în rândul băncilor comerciale, parteneriatelor etc.

ACȚIUNI SIMPLE ȘI PREFERENTE ALE UNEI SOCIETĂȚI PE ACȚIUNI

Atât practica internațională, cât și cea rusă disting două tipuri principale de acțiuni: acțiuni comune și acțiuni preferențiale.

Diferențele lor sunt după cum urmează:

acțiunile privilegiate sunt un titlu de proprietate, o garanție indivizibilă și irecumparabilă. Cota acțiunilor privilegiate în capitalul total autorizat al societății pe acțiuni nu trebuie să depășească 25%.

Emitentul pentru actiuni ordinare este o societate pe actiuni, pentru actiuni preferentiale - societati pe actiuni (cu exceptia fondurilor de investitii).

Dreptul la dividende pentru acțiunile ordinare este de o sumă nefixată în avans (după plata dividendelor pentru acțiunile preferențiale).

Acțiunile preferențiale au dreptul la un dividend fix (înainte de plata dividendelor pentru acțiunile ordinare).

Acțiunile ordinare au dreptul la proprietate după satisfacerea pretențiilor tuturor creditorilor și deținătorilor de acțiuni preferențiale.

Acțiunile preferențiale au dreptul la proprietate după satisfacerea pretențiilor tuturor creditorilor, inclusiv deținătorilor de obligațiuni.

Acțiunile ordinare oferă dreptul de a participa la conducerea și organele societății.

Acțiunile preferențiale oferă protecție în cazul încălcării drepturilor unui acționar preferent (cel mai adesea în cazul neplății dividendelor pentru o perioadă lungă de timp).

Acțiunile preferențiale sunt emise în principal în Rusia ca acțiuni nominale mici pentru a atrage micii investitori (fără a le transfera drepturile de vot), pentru a oferi stimulente materiale personalului, pentru a formaliza participarea acestora la o tranzacție de privatizare sau pentru a înregistra alte interese de proprietate și legături cu emitent de persoane fizice.

La alegerea emitenților între acțiunile ordinare și acțiunile preferate, sunt luați în considerare diferiți factori.

Majorarea emisiunii și a cotei de capital a acțiunilor preferențiale este o măsură la care recurg acele societăți pe acțiuni care: a) ar dori să majoreze rapid capitalul pentru realizarea unor proiecte mari; b) preferă să mențină și să nu dilueze influența de control a grupului principal de proprietari de acțiuni comune; c) nu ar dori să emită obligațiuni, i.e. obligaţii de datorie pentru care va veni vremea achita datoria.

Principalul argument - pro sau contra - emiterii de actiuni preferentiale este calculul sarcinii financiare asupra profiturilor asociate cu plata dividendelor fixe.

SOIURI DE ACȚIUNI ORDINARE (SIMPLE).

Modul de vot, în practica rusă există o cerință strictă ca o acțiune comună să dea un vot atunci când se decid problemele în cadrul unei adunări a acționarilor. Prin urmare, utilizarea directă a acțiunilor fără drept de vot, subordonate sau cu vot multiplu nu este posibilă. Un mod „multi-voce”, în consecință, poate fi creat:

Prin supraestimarea contribuției investitorului la capitalul autorizat al companiei;

Prin transferul unei procuri către un terț pentru a rezolva treburile companiei în momentul vânzării acțiunilor către micii investitori.

MOD DE PLATA DIVIDENDE

În practica internațională, se folosesc acțiunile comune, care sunt apropiate de acțiunile preferate în ceea ce privește natura plăților de dividende. Aceasta înseamnă că investitorul primește dividende fixe regulate plus un dividend suplimentar la sfârșitul anului pe baza rezultatelor activității SA.

Astfel, fixarea unei părți din dividend reduce riscurile financiare ale investitorului. Pe de altă parte, rămâne posibilitatea de a primi dividende mai mari decât la acțiunile privilegiate.

Cu toate acestea, pentru a reduce riscul financiar, investitorul trebuie să plătească prin reducerea nivel general(risc financiar) profitabilitate în comparație cu acțiunile ordinare fără plata dividendelor fixe.

Acțiuni ordinare cu plăți amânate. Avea fiecare drept voturi, drept de proprietate la lichidarea unei societăți pe acțiuni. Cu toate acestea, dividendele nu sunt plătite până la o anumită dată sau până când profiturile companiei ating o anumită sumă. Nu există obstacole legale în calea emiterii unor astfel de acțiuni în legislația rusă.

VARIETĂȚI DE ACȚIUNI PE INVESTIȚIE

CALITATI SI TIPURI DE EMITENTI

Această clasificare nu se bazează pe afilierea în industrie sau locația regională a emitentului. Vorbim despre ce stadiu al tău ciclu de viață unde se află întreprinderea emitentă, care sunt pozițiile și perspectivele acesteia pe piață și, în consecință, ce riscuri sunt suportate și care este rentabilitatea acțiunilor ordinare emise de aceasta.

Din aceste poziții se disting:

a) stocuri penny (întreprinderea este în pregătire pentru intrarea pe piață sau întreprinderea este în faliment și caută să revină la afaceri);

b) acțiunile unei întreprinderi în curs de dezvoltare în curs de dezvoltare (și-au introdus deja produsele pe piață, dar sunt în faza de pornire, concentrate pe expansiune rapidă);

c) acțiunile unei întreprinderi cu creștere stabilită (volume de produse acceptate de piață în continuă creștere);

d) acțiuni ale marilor întreprinderi recunoscute care se află într-un stadiu matur de dezvoltare (stabilizarea volumelor de vânzări, piață cucerită pe termen lung, profituri constante);

e) cotele întreprinderilor cu creștere în scădere (pierderea treptată a volumelor pieței);

f) acțiuni ale monopolurilor (reglementate și nereglementate)."

Particularitate piata ruseasca este că există cote excesiv de mari de acțiuni ale companiilor cu o creștere în scădere, acțiuni penny și acțiuni ale companiilor care tocmai intră pe piață; ponderea acţiunilor întreprinderilor cu creştere stabilită sau a celor aflate într-un stadiu matur de dezvoltare este excesiv de scăzută. O caracteristică specială este nesemnificația industriilor care au echipamente și tehnologie moderne și sunt capabile să exporte.

TIPURI DE ACȚIUNI PREFERENTE

Tipuri de acțiuni preferențiale care au apărut în practica rusă în timpul privatizării. Atunci când în timpul privatizării se creează o societate pe acțiuni și se acordă beneficii, sunt emise acțiuni preferențiale de tip „A” (acțiuni preferențiale nominative constituind 25% din capitalul autorizat).

Acțiuni: concept și caracteristici detaliate. Acțiuni comune și preferate. Tipuri de acțiuni comune utilizate în practica rusă și internațională. Tipuri de acțiuni preferențiale utilizate în practica rusă și internațională. Certificate de acțiuni. Instrumente derivate legate de acțiuni. Bonuri de depozit americane și globale.

Obligațiuni: caracteristici detaliate. Obligațiuni de întreprindere și soiurile lor utilizate în practica rusă și internațională. Tipuri de obligații de datorie de stat. Titluri de valoare de stat ale Federației Ruse. Titluri de valoare de stat ale entităților constitutive ale Federației Ruse. Titluri de valoare guvernamentale locale. Împrumuturi cu obligațiuni externe ale statului. Alte titluri de stat. Caracteristici comparative Practică rusă și internațională în acest domeniu.

Depozit bancar și certificate de economii: caracteristici generale și specifice. O descriere detaliată a certificatelor de depozit și de economii ca titluri de valoare (în practica rusă și internațională).

Conceptul de cambie. Clasificarea facturilor. Billet la ordin și cambie și concepte de bază asociate acestora. Caracteristicile detaliate ale unei facturi ca garanție. Obiectivele și practica utilizării cambiei în practica comercială rusă și străină.

Cecuri. Conosamentul. Bonuri de depozit. Obligațiuni ipotecare.

Derivate. Contracte futures și opțiuni pe mărfuri. Contracte financiare futures și opțiuni, swap-uri. Elementele de bază ale tranzacționării speculative optimiste folosind derivate. Futures și opțiuni ca instrument de acoperire.

Valori mobiliare - drepturi de a deține alte valori mobiliare (bonuri de depozit, certificate de investiții etc.)

Sfârșitul lucrării -

Acest subiect aparține secțiunii:

Dreptul bancar și piața valorilor mobiliare

Institutul de Economie și Filiala Drept din Sevastopol.. Facultatea de Drept.. Departamentul de Discipline Teoretice și Publice Juridice..

Dacă aveți nevoie de material suplimentar pe această temă, sau nu ați găsit ceea ce căutați, vă recomandăm să utilizați căutarea în baza noastră de date de lucrări:

Ce vom face cu materialul primit:

Dacă acest material ți-a fost util, îl poți salva pe pagina ta de pe rețelele sociale:

Toate subiectele din această secțiune:

Și cursuri prin corespondență (anul 5)
Sevastopol - 2012 Dreptul bancar și piața valorilor mobiliare: complex educațional și metodologic. Comp. Mityai E.D. – Sevastopol: IEiP (filiala) ATiSO în S

Criterii de stabilire a notelor la examene (teste)
1. Evaluarea notelor la examen (test) se realizează pe baza principiilor obiectivității, corectitudinii și analizei cuprinzătoare a nivelului de cunoștințe al studenților. 2. La notarea unui examen

Programul cursului
Tema 1. Dreptul bancar: concept, subiect, metode de cercetare și metode de reglementare juridică a relațiilor bancare Dreptul bancar ca ramură a legislației și cum


Sistem de plată: concept, tipuri. Caracteristicile reglementării legale. Principii de construcție și elemente ale sistemului de plăți. Participanții la sistemul național de plăți: concept, tipuri, caracteristici

Cont bancar și contract de depozit bancar
Conceptul și conținutul unui acord de cont bancar. Contract de decontare și cont curent. Procedura și temeiul încheierii unui contract de cont curent. Drepturile și obligațiile părților conform contractului de cont curent

Reglementarea legală a așezărilor în Federația Rusă și Ucraina
Plăți în numerar ca tip special de plată. Reglementarea legislativă a serviciilor de decontare și numerar pentru persoane juridice. Rolul băncilor în organizarea serviciilor de decontare în numerar. Serviciu de numerar


Schema de organizare a pieței valorilor mobiliare, logica cursului. Analiza stării pieței valorilor mobiliare din Rusia: caracteristici cantitative și calitative. Probleme cheie ale dezvoltării sale. Principalele probleme etc.

Participanții la piața valorilor mobiliare
Structura pieței valorilor mobiliare: tipuri de participanți și interacțiunea acestora. Concept și tipuri activitate profesională pe piata valorilor mobiliare. Cerințe pentru participanții la piața valorilor mobiliare, acestora

Reglementarea pieței valorilor mobiliare și infrastructura juridică. Etica Bursei de Valori
Funcțiile de reglementare ale statului pe piața valorilor mobiliare: practica rusă și internațională. Organisme guvernamentale nivel federal reglementarea pieței valorilor mobiliare din Rusia: statut, interese,

Orientări pentru studiul disciplinei
La începutul studierii cursului, este necesar să se țină cont de faptul că acesta nu trebuie doar repetat concepte generale, folosit in domeniu bancar, dar și să ne oprim asupra acelor probleme care sunt p

Instrucțiuni metodologice pentru orele de seminar
Orele practice și seminare se desfășoară în scopul consolidării, aprofundării și sistematizării cunoștințelor studenților dobândite la cursuri și în procesul de muncă independentă, oferind

Conceptul, structura, caracteristicile componenței subiectului raporturilor juridice bancare
2. Oferiți o descriere a obiectelor raporturilor juridice bancare. 3. Care este conținutul raportului juridic bancar. 4. Dezvăluie principalele etape ale formării raporturilor juridice bancare în Ro

Seminarul 2.
Sistem bancar. Participanții la relațiile juridice bancare: caracteristicile statutului juridic Întrebări: 1. Fundal istoric apariția băncilor.

Resurse de internet

Reglementarea legală a activităților sistemului național de plăți
Întrebări: 1. Sistemul național de plată: concept. 2. Principii de construcție și elemente ale sistemului de plăți. 3. Participanții la sistemul național de plăți: conform

Rezolvarea problemelor cu referire la prevederile regulamentelor
1. Pe troleibuz, domnul P. i-a oferit dirijorului suma de 10 ruble în monede de cinci copeci drept plată pentru tarif. Conducătorul a refuzat să accepte banii și a cerut pasagerului să coboare din troleibuz. Dreapta

Resurse de internet
Informații de pe site-ul web oficial al Băncii Centrale a Federației Ruse // http://www.cbr.ru. Informații de pe site-ul oficial al BNU // http://www.bank.gov.ua Informații de pe site-ul oficial al Asociației Băncilor Ruse

Seminarul 6.
Relații juridice corespondente ale băncilor Întrebări: 1. Plăți interbancare fără numerar în Rusia. 2. Plăți interprofesionale. 3. Drept

Seminarul 8.
Reglementarea legală a operațiunilor bancare cu valori mobiliare Întrebări: 1. Conceptul și tipurile de titluri utilizate în activitățile bancare. Standard

Seminarul 9.
Operațiunile valutare ale băncilor Întrebări: 1. Conceptul de valută și valori valutare. Tipuri de valute. Piețele valutare. Ratele de schimb și semnificația lor juridică.

Reglementarea legală a secretului bancar
Întrebări: 1. Conceptul de secret bancar. 2. Motivele și procedura de furnizare a informațiilor care constituie secret bancar. Răspunderea pentru încălcarea secretului bancar

Concepte fundamentale ale pieței valorilor mobiliare
Întrebări: 1. Organisme de stat care reglementează activitățile de pe piața valorilor mobiliare (statut juridic; funcții principale). 2. Licențiere de afaceri

Caracteristicile valorilor mobiliare care circulă pe piață
O cambie ca titlu de valoare: concept, caracteristici ale reglementării legale Întrebări: 1. O cambie ca un tip special de titlu de valoare 2. Tipuri de cambie

Emitenți și investitori pe piața valorilor mobiliare
Întrebări: 1. Clasificarea subiectelor raporturilor juridice cu valorile mobiliare. 2. Caracteristicile statutului juridic al participanților la piața valorilor mobiliare. 3. Concept și lege

Tipuri de tranzacții și operațiuni cu valori mobiliare
Întrebări: 1. Conceptul de circulaţie a valorilor mobiliare. 2. Tipuri de tranzacții civile cu valori mobiliare. 3. Caracteristici ale transferului drepturilor de proprietate asupra bunurilor de valoare

Reglementarea legală a activităților bursiere
Întrebări: 1. Activități legate de organizarea tranzacționării pe piața valorilor mobiliare. 2. Forme organizatorice și juridice ale organizatorilor de comerț. 3. Reglementare legală

Testarea materialelor sistemului
Pentru fiecare dintre termenii și conceptele de mai jos, marcați cu cifre, găsiți prevederea corespunzătoare, indicată prin litera Dividend


1. Prin ce se deosebește o bancă comercială de o organizație financiară și de credit nebancară? (marcați cu o cruce răspunsurile corecte) A. Sosta

Conform reglementării legale a Băncii Centrale
1. Un investitor are posibilitatea de a primi un randament curent mult mai rapid atunci când investește: a) în acțiuni ordinare ale unei corporații; b) în acţiuni preferenţiale; V

Legea „Cu privire la societățile pe acțiuni” prevede emiterea unuia sau mai multor tipuri de acțiuni preferentiale. Legea distinge două tipuri de acțiuni preferențiale: cumulative și convertibile.

Acțiuni preferențiale cumulate. Dividendele pot, prin hotărâre a adunării generale a acționarilor, să nu fie plătite în perioade normale dacă nu există o sursă (nu există profit net sau sunt direcționate spre dezvoltarea întreprinderii). Obligația de a plăti dividende rămâne. Dividendele se acumulează și se plătesc ulterior, după ce situația financiară s-a stabilizat și a apărut o sursă de rambursare a datoriei totale. Proprietarul unei acțiuni cumulate primește drepturi de vot pentru perioada în care nu primește un dividend și pierde acest drept din momentul în care toate dividendele acumulate pe acțiunea specificată sunt plătite integral.

Acțiuni preferențiale convertibile acordă deținătorului dreptul, într-o perioadă determinată, de a schimba cu acțiuni comune sau alte tipuri de acțiuni preferate ale aceluiași emitent. La emiterea unor astfel de acțiuni se determină perioada, proporționalitatea și cursul de schimb.

În practica străină, perioada de schimb este de obicei de cel puțin trei ani. Rata de conversie este stabilită în momentul emiterii acestor acțiuni și, de obicei, nu este cu mult mai mare decât prețul actual de piață al acțiunilor la acel moment. Deținătorul efectuează conversia dacă, în perioada de schimb specificată, prețul curent de piață al acțiunilor comune depășește cursul de conversie.

Dacă perioada de schimb a expirat și proprietarul acțiunii preferențiale convertibile nu a schimbat-o, atunci aceasta este recunoscută ca acțiune preferențială directă (simple).

În practica străină și internă, alte tipuri de acțiuni preferențiale au devenit larg răspândite.

Acțiuni preferate apelabile sau răscumpărabile poate fi rambursat de societatea pe actiuni dupa o anumita perioada (sau dupa o data revocabila special stabilita). Emisiunea de titluri de valoare apelabile este o modalitate prin care emitentul poate reduce așa-numitul risc al ratei dobânzii.

Forme de revocare a unor astfel de acțiuni:

Răscumpărarea primei, în care răscumpărarea are loc la un preț stabilit peste valoarea nominală, luând în considerare dividendele neplătite. Prima este un fel de compensare pentru investitor pentru pierderea sursei de venit;

Răscumpărarea printr-un fond de răscumpărare, a cărui constituire face posibilă răscumpărarea anuală a unei anumite părți din acțiunile preferentiale revocabile prin intermediul pieței secundare și contribuind astfel la stabilizarea pieței acțiunilor proprii;

Oferirea de garanții pentru răscumpărarea anticipată la inițiativa deținătorului prin emiterea de așa-numite acțiuni preferentiale retractive. Se recurge la emiterea acestora atunci când emitentul nu deține garanții absolute de retragere a acțiunilor preferențiale prin răscumpărare prin răscumpărare. La emiterea acestui tip de acțiuni, investitorul stabilește însuși data scadenței, notificând emitentul.

Acțiuni preferenţiale participative da dreptul nu numai la un dividend fix, ci și la un dividend suplimentar dacă dividendul pe acțiunile ordinare la sfârșitul anului îl depășește.

acțiuni preferenţiale schimbabile, Prin decizia emitentului, acestea pot fi schimbate cu obligațiuni.

Acțiuni privilegiate cu dividend reglementat. Rata dividendului este stabilită proporțional cu ratele dobânzilor de pe piață.

Acțiuni privilegiate garantate, plățile asupra acestora sunt garantate nu de emitent, ci de o altă companie. Garanția este introdusă cu scopul de a crește atractivitatea acțiunilor în rândul investitorilor și de a reduce riscurile financiare ale acestora.

Acțiuni preferate cu opțiune de vânzare atașată, sunt vândute într-un pachet cu opțiune put, permițând vânzarea acțiunilor către emitent la un anumit preț.

În timpul privatizării, întreprinderile rusești au emis acțiuni preferate specifice de tip A și B. Dividendele asupra acestora sunt fixate ca procent din profitul net al societății pe acțiuni.

Acțiuni de tip A sunt înregistrate și distribuite gratuit angajaților întreprinderii. Deținătorii au dreptul de a vinde liber. Acțiunile plătesc un dividend fix, calculat după cum urmează.

Acțiuni de tip B au fost emise contra cotei din capitalul autorizat, al cărui titular este fondul de proprietate (proprietatea statului). Acțiunile sunt transferate către fond gratuit cu drept de vânzare gratuită, timp în care sunt convertite automat în acțiuni ordinare. Ei plătesc un dividend fix (2.2):

Anterior

Investiții de fonduri de către organizații sub formă de investiții în valori mobiliare, în conformitate cu clauza 3 din „Procedura de reflectare a tranzacțiilor cu valori mobiliare în evidențele contabile”, aprobată prin Ordinul Ministerului Finanțelor al Rusiei din 15 ianuarie 1997 nr. 2 , sunt reflectate în evidențele contabile ca investiții financiare. Astfel, investițiile financiare în capitalul autorizat (acțiuni) reprezintă valoarea activelor investite în proprietatea altei organizații pentru a-și asigura activitățile autorizate. În prezent, Rusia se confruntă cu o creștere economică, care este parțial de natură investițională. O condiție necesară Continuarea redresării economice este capacitatea pieței financiare ruse de a oferi întreprinderilor ruse acces la surse interne și externe de finanțare. În același timp, dezvoltarea rapidă a pieței de valori mobiliare corporative, care oferă acces la diverse surse de capital prin mecanismul investițional de portofoliu, ar trebui să joace un rol cheie în crearea potențialului investițional. În contextul noii structuri de investiții din Rusia, în care trei sferturi din investițiile de capital cad în ponderea întreprinderilor și organizațiilor din sectorul nestatal, este important ca întreprinderile pe acțiuni să învețe să atragă capital și să stăpânească mecanismele pieței pentru utilizarea acestuia În acest sens, problema echilibrului corect al investițiilor financiare în stoc.

Caracteristicile generale ale promoției

Conform Legii federale din 22 aprilie 1996 nr. 39-FZ „Pe piața valorilor mobiliare” nr. 39 FZ, o acțiune este un titlu de valoare de emisiune care asigură dreptul proprietarului de a primi o parte din profitul acțiunilor pe acțiuni. societate sub formă de dividende, să participe la conducerea societății pe acțiuni și la o parte din proprietatea rămasă după lichidarea acesteia. Este perpetuă, adică circulă pe piață atâta timp cât există societatea pe acțiuni (SA) care l-a emis. Societatea pe acțiuni nu este obligată să o răscumpere.

Acțiunile pot fi nominative sau la purtător. Emisiunea de acțiuni la purtător este permisă într-un anumit raport față de valoarea capitalului autorizat vărsat al emitentului, în conformitate cu standardele stabilite de Comisia Federală a Valorilor Mobiliare. 1 Există două categorii de acțiuni: ordinare (uneori numite ordinare) și preferate. Acțiunile ordinare diferă de acțiunile preferențiale în următoarele moduri:

  • după plata integrală a costului acestora, acțiunile ordinare oferă proprietarului dreptul de a participa la vot la o adunare a acționarilor; un drept similar apare și proprietarilor de acțiuni preferate în cazul în care adunarea acționarilor decide să nu plătească dividende pentru acțiunile preferențiale sau discută probleme legate de interesele de proprietate ale proprietarilor acestor acțiuni, inclusiv probleme de reorganizare și lichidare a societății;
  • plata dividendelor și a valorii de lichidare a acțiunilor ordinare poate fi efectuată numai după distribuirea fondurilor corespunzătoare între proprietarii de acțiuni preferențiale;
  • Pentru acțiunile ordinare, dividendele nu pot fi plătite, în timp ce pentru acțiunile privilegiate, cuantumul dividendului pentru care este stabilit în statut, neplata totală a dividendelor este imposibilă. Conform legislației ruse, pot fi emise acțiuni preferențiale, valoarea dividendului pentru care este fie determinată, fie nedeterminată. În acest din urmă caz, cuantumul dividendului aferent acestora nu poate fi mai mic decât dividendul aferent acțiunilor ordinare.

O societate pe acțiuni poate emite acțiuni privilegiate, care prevăd diferite priorități în plata dividendelor și a valorii de lichidare. În practica mondială, acțiunile preferențiale care au avantaje în ordinea plății dividendelor asupra lor în comparație cu alte acțiuni preferențiale se numesc acțiuni preferențiale.

Acțiunile preferate pot fi convertibile sau cumulative. O acțiune preferată convertibilă este o acțiune care poate fi schimbată cu alte acțiuni - comune sau alte tipuri de acțiuni preferate. Acțiunile preferențiale cumulate sunt acțiuni pentru care se acumulează dividende în caz de neplată. Emitentul stabilește perioada de timp în care se pot acumula dividende. Dacă dividendele nu sunt plătite proprietarilor la expirare din această perioadă, apoi dobandesc dreptul de vot la adunarea actionarilor pana la plata dividendelor.

Sunt acțiuni plasate și anunțate. Acțiunile emise sunt acțiuni vândute. Acestea stabilesc cuantumul capitalului social al societatii pe actiuni. Actiunile autorizate sunt actiuni pe care societatea pe actiuni are dreptul sa le plaseze in plus fata de cele plasate. Numărul de acțiuni autorizate este stabilit în statut. Prezența acțiunilor autorizate simplifică procesul de creștere a capitalului autorizat al unei societăți pe acțiuni. În cazul în care acționarii acordă acest drept Consiliului de Administrație, atunci acesta poate lua decizii de majorare a capitalului autorizat într-o sumă care să nu depășească valoarea acțiunilor autorizate, fără a convoca o adunare a acționarilor.

Principalele caracteristici ale acțiunilor sunt valorile nominale și de piață, profitabilitatea și riscul acestora.

Contabilitatea investițiilor financiare în acțiuni

Potrivit clauzei 43 din Reglementările contabile și situațiile financiare V Federația Rusă, aprobat prin Ordinul Ministerului Finanțelor al Rusiei din 29 iulie 1998 nr. 34n, investițiile financiare reprezintă investițiile unei organizații în titluri de stat, obligațiuni și alte titluri de valoare ale altor organizații, precum și împrumuturi acordate altor organizații. Metodologia contabilă actuală consideră investițiile financiare ca un obiect contabil independent. Această abordare se bazează pe conceptul de împărțire a costurilor asociate cu activitati curente(costuri de producție și distribuție) și investiții în active pentru a genera venituri.

Pe baza definiției de mai sus a investițiilor financiare, investițiile în acțiuni ca tip de investiție financiară reprezintă valoarea activelor investite în proprietatea altei organizații pentru a-și asigura activitățile statutare, care pot fi realizate sub forma:

  • efectuarea de contribuții ale participanților la capitalul autorizat la crearea și extinderea unei societăți pe acțiuni;
  • achiziţionarea de acţiuni (acţiuni) ale organizaţiilor de pe piaţa secundară;
  • achiziţionarea de acţiuni ale organizaţiilor privatizate de la organele de administrare a proprietăţii de stat.

Tipul de investiție financiară luată în considerare este luat în considerare de către investitor în valoarea costurilor reale. Conform Ordinului Ministerului Finanțelor al Rusiei din 15 ianuarie 1997 nr. 2 „Cu privire la procedura de reflectare a tranzacțiilor cu valori mobiliare în evidențele contabile”, în cazul achiziției de acțiuni, astfel de costuri sunt:

  • sume plătite în conformitate cu acordul vânzătorului (emitent sau bancă de investiții) 3 ;
  • sume plătite de organizații indivizii pentru informativ si servicii de consultanță legate de achiziționarea de acțiuni;
  • comisioane intermediare;
  • cheltuielile asociate cu acumularea (plata) dobânzii la fondurile împrumutate utilizate pentru achiziționarea de acțiuni înainte ca acestea să fie acceptate în contabilitate;
  • alte cheltuieli legate direct de achiziționarea de acțiuni.

Atât numerarul (ruble, valută), cât și activele nemonetare (active fixe, drepturi de proprietate, valori mobiliare etc.) pot acționa ca resurse de investiții Cu toate acestea, cu orice formă de plată, valoarea acțiunilor este exprimată în ruble. Acțiunile cumpărate sunt contabilizate în contul activ 58 „Investiții financiare”, subcontul 1 „Unități și acțiuni”. O condiție importantă pentru posibilitatea reflectării acțiunilor în contul 58 este plata integrală a acestora de către investitor. În cazul plății parțiale, costurile suportate sunt luate în considerare ca active financiare numai atunci când investitorul primește toate drepturile necesare asupra obiectului investițional (dreptul de a primi venituri, dreptul de a participa la conducerea organizației etc.). În acest caz, costul neplătit al obiectelor este reflectat în conturile de plătit. În acest caz, această operațiune este reflectată de următoarea postare:

Debit 58 „Unități și acțiuni”

Credit 76 „Decontări cu diverși debitori și creditori” subcontul „Decontări pentru acțiuni cumpărate” - pentru partea neachitată

Credit 51 „Conturi valutare”, 52 „Conturi valutare” pentru partea plătită.

În același timp, în bilanț, acțiunile achiziționate sunt reflectate și la costuri efective, iar partea neplătită este reflectată la conturile de plătit.

În cazul în care investitorul nu primește toate drepturile necesare asupra obiectului investițional, atunci sumele contribuite cu titlu de acțiuni ce urmează a fi achiziționate se citesc din debitul contului 76 la subcontul „Decontări pentru acțiuni dobândite” în corespondență cu creditul contului 51. sau 52. În acest caz, sumele indicate sunt reflectate în bilanț la postul de creanțe.

Aporturile nemonetare se efectuează la capitalul autorizat numai după ce fondatorii (participanții) au făcut o evaluare bănească a acestora, conform articolului 34 Lege federala din 26 decembrie 1995 nr. 208 Legea federală „Cu privire la societățile pe acțiuni”, dacă valoarea nominală a acțiunilor achiziționate în acest mod este mai mare de 200 de salarii minime, atunci o astfel de evaluare trebuie făcută de un evaluator independent (auditor) . Metodologia de contabilizare a contribuțiilor nemonetare la capitalul autorizat (acțiuni) presupune următoarele înregistrări în conturile 4:

  • la adăugarea activelor nemonetare la capitalul autorizat - Debit 58 „Investiții financiare”, subcontul 1 „Acțiuni și acțiuni” Credit 91 „Alte venituri și cheltuieli” subcontul 1 „Alte venituri”;
  • la anularea amortizarii aferente activelor amortizabile contribuite - Debit 02 „Amortizarea mijloacelor fixe” 05 „Amortizarea imobilizărilor necorporale”, Credit 01 „Imobilizari”, 04 „Imobilizări necorporale”
  • la scoaterea din bilanţ a valorii (reziduale) a proprietăţii aduse - Debit 91 1 „Alte cheltuieli” Credit 01,04,58 etc.;
  • când reflectă alte cheltuieli de exploatare asociate investițiilor financiare - Debit 91 2 „Alte cheltuieli” Credit 51 „Conturi de decontare”, 60 „Decontări cu furnizorii și antreprenorii”, etc.;
  • la reflectarea rezultatului financiar - Debit 91 9 „Soldul altor venituri și cheltuieli”, Credit 99 „Profituri și pierderi” din profitul din exploatare Debit 99 „Profituri și pierderi” Credit 91 9 „Sold alte venituri și cheltuieli” pierdere.

Investiția fondurilor în capitalul autorizat format are loc, de regulă, în două etape în timpul procesului de înregistrare de stat a organizației și într-o anumită perioadă a activității acesteia. Mărimea contribuției inițiale și termenul limită pentru efectuarea sumei rămase depind de forma organizatorică și juridică a creației. entitate legală. Legea federală „Cu privire la societățile pe acțiuni” definește dimensiune minimă Capitalul autorizat este de 1000 de salarii minime - pentru OJSC, 100 de salarii minime - pentru CJSC și necesită plata a cel puțin 50% până la momentul înregistrării și plata părții rămase din capitalul autorizat în termen de un an de la data înregistrării companie. Valorile mobiliare primite ca aport la capitalul autorizat la costul specificat în actele constitutive se creditează în contul 58 „Investiții financiare”, subcontul 1 „Acțiuni și acțiuni” din creditul contului 75 „Decontări cu fondatori”.

Procesul de investire a activelor nemonetare în capitalul autorizat (acțiuni) determină formarea veniturilor și cheltuielilor din exploatare pentru investitor, a căror contabilitate este organizată în contul 91 „Alte venituri și cheltuieli”. Potrivit paragrafului 3 al articolului 39 Codul fiscalÎn Federația Rusă, investițiile nemonetare în capitalul autorizat și acțiunile altor organizații nu sunt recunoscute ca vânzări și, prin urmare, sunt scutite de TVA. Comercianții privați profesioniști de pe piața valorilor mobiliare, la achiziționarea de valori mobiliare pentru a obține venituri din vânzarea acestora, au dreptul să evalueze investițiile financiare la prețul de cumpărare. În acest caz, cheltuielile rămase cauzate de procesul de achiziție sunt luate în considerare drept cheltuieli curente și se reflectă în contul 26 „Cheltuieli generale de afaceri”.

Conform Regulamentului privind contabilitate„Venitul organizației” (PBU 9/99), aprobat prin Ordinul Ministerului Finanțelor al Rusiei din 6 mai 1999 nr. 32n, încasările (venituri, dividende) asociate cu participarea la capitalul propriu sunt recunoscute ca venituri din exploatare. Astfel de venituri se reflectă în creditul contului 91 „Alte venituri și cheltuieli”, subcontul 1 „Alte venituri”, inclusiv impozitul reținut la sursa plății, care este însoțit de următoarele înregistrări:

  • la acumularea veniturilor (dividendelor) din participarea la capitaluri proprii în alte organizații - Debit 76 3 „Calcule pentru dividende datorate și alte venituri”, Credit 91 1 „Alte venituri”;
  • când veniturile (dividendele) sunt creditate în contul curent – ​​Debit 51 Credit 76 3.

Atunci când tranzacțiile primesc dividende în valută, diferențele de curs valutar pot apărea din cauza diferenței de evaluare a rublei a sumelor dividendelor la cursul de la data înregistrării în contul 76 „Decontări cu diverși debitori și creditori” subcontul 3 „Decontări privind dividendele datorate și alte venituri” și la data creditării efective a dividendelor în contul în valută al organizației. În acest caz, diferențele pozitive de curs valutar sunt anulate în creditul contului 91 1 „Alte venituri”, iar cele negative - în debitul contului 91 2 „Alte cheltuieli”.

Acțiunile și depozitele pot face ulterior obiectul tranzacțiilor de cumpărare și vânzare, pentru a căror contabilitate organizația folosește și contul 91 „Alte venituri și cheltuieli”.

Vânzarea acțiunilor și a valorilor mobiliare se reflectă în momentul transferului acestora către cumpărători. În baza clauzei 2 a articolului 149 din Codul fiscal al Federației Ruse, nu este supus TVA-ului. Cheltuielile de exploatare asociate circulației obiectelor de investiții financiare se debitează în contul 91 2, ținând cont de sumele de TVA. Tranzacțiile în cauză sunt reflectate după cum urmează 5:

  • la transferul depozitelor (acțiunilor) către cumpărător (la prețul de vânzare)
    Debit 62 „Decontări cu cumpărători și clienți”
    Credit 91 1 „Alte venituri”;
  • la anularea valorii contabile a activelor financiare vândute –
    Debit 91 2 „Alte cheltuieli”
    Credit 58 1 „Unități și acțiuni”;
  • atunci când reflectă cheltuielile de exploatare asociate vânzării –
    Debit 91 2 „Alte cheltuieli”,
    Credit 60,51;
  • atunci când se reflectă rezultatul financiar din vânzare - profit:
    Debit 91 9
    Credit 99;
    pierderi:
    Debit 99
    Credit 91 9.

Contabilitatea actiunilor proprii

O societate pe acțiuni poate achiziționa acțiuni de la acționari în scopul revânzării, anulării sau distribuirii lor ulterioare între angajații săi. Acțiunile achiziționate de societatea pe acțiuni sunt reflectate în contul activ 81 „Acțiuni (acțiuni) proprii”. Costul acțiunilor răscumpărate se reflectă în debitul acestui cont și creditul conturilor de casă. În conformitate cu Recomandări metodologice privind procedura de formare a indicatorilor situațiilor financiare ale organizației, aprobată prin Ordinul Ministerului Finanțelor al Rusiei din 28 iunie 2000 nr. 60n, acțiunile proprii achiziționate de la acționari trebuie citite la valoarea costurilor reale. Anterior, acestea erau acceptate pentru contabilitate la valoarea nominală.

Acțiunile răscumpărate nu oferă drept de vot la adunările acționarilor, iar dividendele nu sunt acumulate sau plătite pentru acestea. Acestea pot fi reflectate în bilanțul organizației până la 1 an de la răscumpărare. În perioada specificată, acestea trebuie fie vândute, fie capitalul autorizat trebuie redus cu valoarea lor.

Astfel, acțiunile plasate în rândul acționarilor ajung la dispoziția emitentului în următoarele trei cazuri:

  1. În cazul neplății acțiunilor sau plății incomplete a acestora de către deținători la termen.

    2. Restituirea acțiunilor neplătite de la cumpărător este reflectată de următoarea postare:
    Debit 81 „Acțiuni proprii (acțiuni)”
    Credit 75 „Decontări cu fondatori” subcontul 1 „Decontări privind contribuțiile la capitalul (social) autorizat”.

    În cazul plății incomplete de către cumpărător a acțiunilor, acestea devin și la dispoziția emitentului. În acest caz, fondurile și proprietățile aduse ca plată nu sunt returnate acționarului și sunt reflectate în societatea pe acțiuni ca parte a veniturilor neexploatare ca o datorie nerambursată către fondator. Această tranzacție comercială este însoțită de următoarele tranzacții:

    Debit 75-1 „Calcule pentru contribuții la capitalul social (social)”
    Credit 91-1 „Alte venituri”

  2. La răscumpărarea acţiunilor la cererea acţionarilor.

    3. Potrivit articolului 75 din Legea federală „Cu privire la societățile pe acțiuni”, acționarii care dețin acțiuni cu drept de vot au dreptul de a cere companiei să răscumpere toate sau o parte din acțiunile lor în cazurile în care acestea din urmă au votat „împotrivă” atunci când adunarea generală a acționarilor. decizii luate:

  • privind reorganizarea companiei;
  • efectuarea unei tranzacții majore;
  • introducerea de modificări și completări la statutul societății sau aprobarea statutului societății într-o nouă ediție, limitând drepturile acționarilor care au votat „împotrivă”.

În acest caz, răscumpărarea acțiunilor se efectuează la valoarea lor de piață, determinată fără a ține cont de modificarea acesteia ca urmare a acțiunilor societății, care a avut ca rezultat apariția dreptului de răscumpărare a acțiunilor.

Răscumpărarea de acțiuni este însoțită de următoarele tranzacții:

  • atunci când reflectă valoarea nominală a acțiunilor pe care le-ați achiziționat –
    Debit 81 „Acțiuni proprii (acțiuni)”
    Împrumutul 76 „Calcule pentru acțiuni răscumpărate”;
  • atunci când se reflectă diferența dintre valoarea de piață și valoarea nominală a acțiunilor –
    a) dacă valoarea de piață depășește valoarea nominală a acțiunilor:
    Debit 83 Subcontul „Capital suplimentar” „Primă de emisiune”
    Credit 76 subcont „Decontări pentru acțiuni rambursabile”;
    b) dacă valoarea de piață este mai mică decât valoarea nominală a acțiunilor:
    Debit 76 subcont „Decontări pentru acțiuni rambursabile”
    Credit 83 subcont „Primă de emisiune”;
  • la plata actionarilor a valorii de piata a actiunilor - Debit 76 subcont „Calcule pentru actiuni rambursabile” Credit 50.51.
  • Când cumpărați acțiuni de către un element în scopul răscumpărării sau revânzării ulterioare.
    • La revânzarea acțiunilor, acestea sunt anulate din creditul contului 81 „Acțiuni proprii (acțiuni)” în debitul conturilor contabile de casă. Acțiunile anulate sunt anulate pentru a reduce capitalul autorizat [Debit 80 „Capital autorizat”, Credit 81 „Acțiuni proprii (acțiuni)”]. În acest caz, diferența dintre costul acțiunilor vândute și anulate este anulată în contul 91 „Alte venituri și cheltuieli”: pentru cheltuieli -
    Debit 91 2 „Alte cheltuieli”
    Credit 81 „Acțiuni (acțiuni) proprii”;
    pentru venituri -
    Debit 81 „Acțiuni proprii (acțiuni)”
    Credit 91 1 „Alte venituri”.